今年以來受到通脹升溫、緊縮政策及中東北非緊張局勢的影響，2017年表現亮麗的東南亞股市，今年首季好表現持續。不過，由於熱錢近月有流入亞洲新興市場迹象，為亞洲股市帶來不俗升幅，當中泰國、印尼、越南及新加坡等東南亞國家的股市都錄得理想的升幅。隨着熱錢開始回流新興市場，預料由一眾東南亞國家合組而成的東協股市將再次受到關注。

　　趁機長線買入東協股市

　　儘管現時東協股市的表現仍受制於通脹壓力，但年輕人口結構、資源優勢、城市化步伐快速依然是東協的經濟增長主要動力，加上經濟結構轉型順利，經濟增長較以往穩定。此外，貨幣年初至今也有理想升幅，有助東協經濟長遠發展，而近日的環球股市的調整，正好造就了長線買入東協股市的機會。

　　上周五，美國股市創下兩年以來最大暴跌的665點，打擊亞洲股市，隨着周一交易開市，普遍股票面臨大幅拋售。日本股市也首當其衝，其中日經225股票今年漲幅幾乎被流掉，而市場波幅則升至11月以來的最高水平。美國股票期貨在亞洲今天下午繼續跌了約0.4%，標準普爾500指數的電子迷你合約下跌了約0.2%。

　　至於亞洲股市星期一也經歷一年以來最大跌幅的下滑。 摩根士丹利(MSCI)亞太指數下滑1.4%，從1月份至今上漲的超買水平回落。市場看淡情緒消除了日本日經225股票平均年初的漲幅。日經指數下跌2.6%至22682點，而東證指數下跌2.2%，至1823點。

　　另一災區是科技股板塊，科技股去年成為推動全球股市上漲的主要動力，是今日拋售的對象之一。摩根士丹利亞太資訊科技指數跌幅高達2.5%，為自2016年11月以來的最差單日跌幅，如騰訊(700)、台積電等指標性的股票下跌均2%以上，對整個科技股板塊構成壓力。

　　假期前波幅增多

　　另一重要指標，即使引伸波幅在低位區域飆升，與歷史波動指數相比，幸好波動水平仍然接近多年低點，這表明投資者可能仍然看好後市，而今次大市下滑只是健康調整，暫時還能夠忍受市場波動。由於擔心美國國債收益率同時飆升，摩根士丹利(MSCI)亞太指數的30日波動率上升至一年來的最高水平。

　　香港恒指星期一開市大幅低開，最多下跌889點，但午市後內地股市回穩，恒指靠四大內銀股反彈跌幅漸漸收窄，恒指昨日最終跌356點，收報32245點，暫時企穩32000點心理關口，雖然預計今年港股可望再創新高，但最重要是要看看內地股市和弱美元走勢，而且下兩星期長假期快到，獲利盤隨時再次湧現，大家請多加留意。

　　全球華人國際投資者交流會主席

　　東驥基金管理董事總經理 龐寶林

　　(作者為證監會持牌人 逢周二刊出)