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　　李嘉誠穿膠花起家，再利用進軍地產業，躍身成為首富的經歷，不論他會否繼續掌舵長和系，都會被世人乃至后代千古傳頌。觀乎李嘉誠近年鮮有在港投地，甚至接連在內地減持物業，是否意味這位靠地產致富的商人不再相信地產仍然是隻生金蛋的鵝?

　　「趁低收集」一直是李嘉誠經營地產業務的心法。「六七暴動」后由穿膠花轉型從事地產業、80年代初期中英就香港前途問題談判前后、以至亞洲金融風暴過后，香港樓市長期低迷期間，李嘉誠持續奉行逆向思維，即趁樓市下滑時買地，候至樓市見底、再步入上升周期后賣樓。

　　逆向操作致富

　　這種做法，既可減輕投地及建築成本，同時避免了在樓市見頂、開始步入下行周期時才減價出售套現，繼而「蝕賣」的場面。這可解釋為何長和系在過去10年，沒有趁這個超級樓市上升周期期間，刻意高價與香港及內地大孖沙搶奪地皮。

　　不過，這只是按常理作出的判斷。長和系近年鮮有成功投得土地，除了按周期進行逆向操作，又會否反映李氏父子對香港地產業的看法，出現根本的轉變?2016年，李澤鉅在業績后的分析員會議上提到，難以物色具合理回報的地產項目，又明言除中環中心外，「沒有任何一個物業一定要持有」。

　　李澤鉅此言一出，市場隨即揣測李氏父子對香港地產業，或已意興闌珊。觀乎長實集團(1113)繼2015年重組成為純地產公司過后，又於2016年開始，再次引入非地產業務，又是否反映號稱穩定的地產業務，他朝會否被非地產業務取代，成為公司的核心業務?

　　長和系或淡出地產業

　　下列可能出現的信號，或可預示長和系真的有意淡出香港地產業。其一，全面出售地產業務予第三方投資者。雖然這個可能性不能完全排除，但由於長和系的一舉一動，政治味極濃，若真的發生，對香港影響深遠。對熱愛香港及國家的李嘉誠來說，他又會否願意行如此「凶險」的一步棋?

　　比較高的可能性，就是為地產業務引入策略股東，甚至全面分拆地產業務在香港或海外上市。長和系早年先后分拆港燈(2638)上市，并且分別為港燈及旗下屈臣氏，引入國家電網及淡馬錫兩位策略股東。李嘉誠若重施故技，為地產業務引入類似淡馬錫的策略股東，可視為他減持香港地產業的重要信號。但姑勿論李嘉誠如何看待香港地產業，在他及李澤鉅執掌之下，環游世界肯定是長和系的主旋律!

　　(長和系前景系列二)阿歷士