昨日內地股市跟隨外圍股市明顯回落，滬指收盤下跌19個點或0.57%，而深成指跌幅接近1%。兩市場成交額從本周一的6000億元人民幣迅速萎縮到14日的4458億元，表明本輪反彈仍然沒有吸引到場外資金的參與，滬指3300點關對市場壓制作用依然明顯。

　　而與股市表現疲弱不同的是，人民幣兌美元匯率中間價連升，到周三人民幣兌美元又逼近6.30關，而種種跡象也顯示，人民幣仍將受到追捧，而美元回軟的幾率在提升，人民幣大概率的走勢將是繼續被動升值。

　　美本月加息仍有變數

　　昨日在岸人民幣兌美元官方收盤價報6.3162，重新逼近6.30關口。而人民幣兌美元匯率中間價也上揚到6.3205，本周連續3個交易日持續明顯上升。綜合多方面數據可以看出，美元正遭遇諸多變數，人民幣或將繼續被動升值。

　　截至昨日，人民幣兌美元匯率今年以來累積升值2137個基點或3.27%。但綜合來看人民幣總體上保持比較穩健的態勢。

　　今年以來，人民幣兌歐元貶值302個基點，兌日圓貶值2.54%，兌英鎊貶值520個基點，這使得人民幣雖然兌美元升值明顯，但對英鎊、日圓、歐元等主要經濟體的貨幣保持基本穩定，甚至是明顯貶值的。這就減緩了人民幣匯率走高對中國進出口貿易的影響程度。

　　目前美元指數還在90關上下爭持，但繼續走弱的態勢仍然比較突出。備受矚目的美國CPI數據在本周二公布，並幫助證實了上周低於預期的薪資增長數據。美國勞工部最新數據顯示，美國2月CPI月率增長0.2%，2月CPI年率錄得2.2%。儘管CPI數據幾乎與市場共識預期一致，但與前一個月相比，較低的通脹數據降低了美聯儲需要比預期更快升息的可能性。美聯儲下周將召開貨幣政策會議，市場普遍預計其將升息25個基點。但新的數據現實美聯儲加息仍有變數，這直接影響到美元的表現。

　　周二美股和美元匯率均明顯走低，美國國務卿蒂勒森被解僱，此則消息令美元進一步承壓。白宮不斷產生令市場意外的舉動，投資者幾乎每天都面臨不確定性，而特朗普更換國務卿蒂勒森這一事件也加劇了美元的壓力。美元指數距離2月中旬觸及的多年低點88.25不遠，目前正沿著持續下降的50日均線繼續走低。

　　匯率將更多由市場做主

　　2月人民幣兌美元匯率一度全面進入6.20時代，各方一度擔心人行將出手干預，但最終各方也沒有見到人行的明顯干預。而最新公布的2月份進出口數據減緩了市場的顧慮，因為2月份出口形勢明顯好轉，人行將更多地由市場來做主，人民幣市場化進程將繼續。從2015年8月11日中國匯改到去年年初，人民幣兌美元匯率從最高的6.05貶值到6.95，幅度達到9000個基點或14.876%。

　　而從去年年初到今年年初，人民幣兌美元匯率又從6.95反覆升值到6.27，一年最大升值幅度達到6800個基點或9.78%。而人民幣匯率在衝破6.30關後繼續升值的動能將會衰減，人民幣匯率繼續升值的空間有限，將繼續在6.2到6.4區間雙向波動。

　　王長久