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內地定向降準 樓市影響中性偏積極

2018-04-26
来源:香港商报

   人民銀行決定,從4月25日起,下調大型商業銀行、股份制商業銀行、城市商業銀行、非縣域農村商業銀行、外資銀行人民幣存款準備金率1個百分點。同時,商業銀行存款利率上浮上限的行業自律約定也將放開。貨幣政策一鬆一緊,有利於結構性去槓桿,對樓市有中性偏積極的影響。

  定向降準有助於紓緩存款準備金率相對較高的銀行流動性,操作當日釋放增量資金約4000億元,其中大部分釋放給了城商行和非縣域農商行,以便支持小微企業融資需求。相較於中期借貸便利,定向降準有兩點好處。其一,直接增加長期資金供給;其二,定向降準有利於降低企業融資成本。

  對於房地產市場而言,寬貨幣、緊信用明顯是利大於弊。今年以來,因銀行信貸資金中性偏緊,多省市紛紛上調房貸利率。不過,熱點城市房地產市場持續高熱,多個城市更是出現「無房可售」的窘境。這說明居民對於上調房貸利率感知並不強烈,相較於房價上漲帶來的資產增值收益,購房成本增加影響程度實有限。

  綜觀歷次降準周期,之後房地產市場均出現了一波成交轉暖行情。近期,以上海為代表的熱點城市相繼加快預售證審批,限價堰塞湖漸有鬆動的象,在供應明顯放量的作用下,成交量也將明顯回升。

  綜合而言,寬貨幣、緊信用有助於推進結構化去槓桿,緩解小微企業融資難、融資貴的困境。長期以來,房地產市場始終是銀行巨額信貸資金的重要出口,降準後釋放出的增量資金很大一部分還是會流向房地產市場,二季度或將開啟難得的銷售窗口期。

  易居(中國)企業集團研究中心研究總監 洪聖奇

[责任编辑:蔚然]
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