香港經貿商會會長 李秀恒

　　若說2016年10月1日「入籃」(SDR)是人民幣邁向國際化的重大突破，那麼2018年3月26日又是一個具有里程碑意義的一天，事關上海國際能源交易中心就在當天正式推出人民幣結算原油期貨。相信隨原油期貨在中國的交易量增加，以及「一帶一路」的互動發展，樂意使用石油人民幣的國家、地區必然越來越多，美元獨大的情況將會漸漸改變。

　　基辛格曾說過：「控制了石油就控制所有國家，控制了貨幣就控制整個世界。」可以說，美國之所以膽敢周圍橫行霸道，石油美元發揮了關鍵性作用。石油人民幣橫空出世，無疑是對石油美元的一個挑戰，但是否就可以一下子與美元分庭抗禮，還須務實分析，不能盲目樂觀。

　　挑戰美元 路仍漫長

　　先看看以下數據：一，截至去年底，在全球外匯儲備中，人民幣佔比1.23%，與美元所佔的62.7%(6.28萬億美元)相差巨大;二，在SDR中的五種貨幣，權重分布是美元41.73%，歐元30.93%，人民幣10.92%，日圓8.33%，英鎊8.09%，人民幣與美元和歐元的權限有明顯差距;三，最新的國際貿易結算貨幣排名，美元使用率為39.47%，歐元33.98%，英鎊、日圓、瑞郎和加元位列第三到第六位，人民幣排第七，在國際支付中佔比僅1.56%。

　　現時人民幣勢頭強勁，不少輿論對人民幣的前景也一片叫好，不過從上述三大數據反映出，雖然人民幣的國際化進程取得重大成就，但與美元的國際霸主地位相比，仍有天壤之別，甚至與歐元、日圓相比也有不足。因此，如以為人民幣近來表現強勢，很快就與美元並駕齊驅，那不僅是極大的誤判，而且十分天真。

　　應該清醒認識到，要終結美元霸權，還需要漫長的過程。

　　不過，對於香港作為境外最大離岸人民幣中心來說，石油人民幣的出現，正好帶來難得的契機，可把香港的金融優勢盡情發揮。事關上海原油期貨是向全球投資者開放的，最大特點是以「國際平台、人民幣計價、淨價交易、保稅交割」作招徠，在內地資本項目尚未實現可完全自由兌換的背景下，可說為香港提供了一個發展離岸人民幣業務的黃金時機，箇中好處，不言而喻。

　　境外平台 唯港獨家

　　值得留意的是，上海國際能源交易中心為了便利境外投資者，向香港證監會申請成為自動化交易服務(ATS)提供者，在香港本地設立電子交易平台，讓國際投資者無須前往上海便可買賣期貨合約。這是上海原油期貨市場在境外唯一的電子交易平台，香港得利之大，可想而知。

　　香港雖是亞太區首屈一指的國際金融中心，但以往商品期貨交易一向是短板。前幾年，香港商品交易所成立，意圖有所作為，奈何交易不夠活躍，入不敷支，終以清盤收場。而今，國家推出原油期貨，且在港設立獨家的境外電子交易平台，香港的金融機構若能好好利用這個獨家平台，善用「一國」之便，「兩制」之利，不愁沒有商機。

　　因為，原油期貨必然牽涉大量資金，當中便會催生很多配套服務，包括融資、原油及油製品貿易、倉儲設施建設、風險管理，以及境外保證金存管(涉及跨境收款、付款、結匯、購匯)等。以香港承接滬港通、深港通、債券通、黃金通的經驗，相信只要摸清需求，針對客戶特點設計好各種類型的配套產品，在原油期貨交易當中配合到「國家所需」，發揮出「香港所長」，香港的國際金融中心地位必更穩固。