近期，新興市場震蕩不止，腥風血雨席捲貨幣市場。新興市場貨幣土耳其里拉、阿根廷比索、墨西哥比索和印尼盾接連崩潰。與此同時，受意大利政局「撲朔迷離」影響，歐元持續下跌，30日歐元兌美元最低報價1.1509，重新回到去年7月份的水位。

　　上周筆者提到，美元市場的利淡消息開始浮現。這些利淡因素仍處於「被消化」階段，但美匯指數持續處於高位。美匯指數一日收市未跌穿93.33，美元則始終未改向上探頂模式。

　　筆者多番提到，「去美元化」是一個長期的趨勢，並非一朝一夕可以終結美元的霸權地位。雖然近一個月來美元持續走強，未來一個月的走勢將視乎美國近期公布的4月份美債持有情況而變化。早前美國財政部公布的國際資本流動報告(TIC)顯示，中國持有的美國政府債券、票據和國庫券今年3月份增加了110億美元，總規模達到1.19萬億美元，創五個月新高。而2月份的時候，中國已經淨增持美國長期證券165.95億美元。中國不斷增持美債，從而平衡了「去美元化」的負面勢頭，增強市場對美元的信心。倘若在6月公布的最新國際資本流動報告(TIC)中，依舊出現中國增持美債的身影，將有利美元短期的強勢進一步持續。相反，則美元強勢將受到阻力。

　　現水平有一定購買力

　　與此同時，中東局勢依舊處於不明朗階段。由歐盟聯手中俄牽頭，在美國缺席的狀況下，25日在維也納召開的有關伊朗核協議會議，有歐洲外交官表示，「我們會盡力保護伊朗核協議，但我們不抱任何幻想」。同時，美國方面也施加壓力，美國國務卿蓬佩奧早前就威脅到，如果伊朗沒有改變其在中東的行為，將實施「史上最強硬的制裁」。中東局勢的不明朗因素，從某種程度上支持了美元的強勢。

　　執筆時，港股又回落至近期大型上落的支持區。除非恒指收市跌破29800點，否則現水平有一定購買力。

　　香港永裕資產管理董事總經理

　　香港浸會大學公司管治及董事學學會副會長 史理生

　　(證監會4、5、6、9類持牌人 逢周四刊出)