中美貿易戰開打衝擊內地金融市場，儘管有降低銀行存款準備金率的利好預期，但21日A股仍然以明顯的跌幅報收，而外匯市場上，人民幣匯率急劇回軟，防線已經退回到6.50一線。

 

　　人幣急貶衝擊信心

 

　　上周末美國悍然發起對中國的貿易戰，中方只能對等回擊。中美貿易戰持續升級讓內地股市本周走勢雪上加霜，19日暴跌之後，20日在大跌之後企穩，但21日兩市場最終選擇了繼續下跌，兩市成交額繼續萎縮在3500億元一線，顯示市場仍然是場內資金博弈。

 

　　外匯市場上人民幣匯率急跌，一定程度上衝擊了股市的信心。儘管中國反覆表態不會用貨幣戰對抗貿易戰，人行反覆強調發揮市場機制而不會干涉，但是人民幣匯率這是真的在回軟。現在糾纏的地方是6.50關口，而去年年底人民幣兌換美元的匯率中間價就是6.5342關。中間價今年以來的所有漲幅均有可能悉數送回，市場擔心人民幣匯率的急速回軟會加劇國際資本的流出，讓本就捉襟見肘的股市資金面受到更大的掣肘。

 

　　底部在抵抗中尋找

 

　　21日收盤上證綜指已經回落到2900點下方，而從21日盤面看，市場拋壓有增無減，預示著市場多頭還難以組織起有效的反攻，只能任由市場空頭肆虐。

 

　　而21日早盤市場曾經一度出現強勢表現，因為市場上出現內地將在近期降低銀行存款準備金率的預期。據分析，在強勁的內外部逆風下，內地幣策立場已轉為寬鬆，預期人行將在1到2周內宣布定向降準，時間點最可能落在本周六，且可能覆蓋大多數銀行，實際上等同於全面降準。此次降準的幅度對不同的銀行而言，可能從50個到150個基點不等，降準後，料今年還會至少再降準一次，幅度達100個基點。

 

　　降低銀行存款準備金率，勢必會釋放更多的流動性，會讓內地股市也間接獲益。但是，冷靜觀察，內地繼續降準的空間十分有限，在4月25日降準1個百分點後，現在大型金融機構的存款準備金率已經回落到15.50%，中小金融機構的存款準備金率已經回落到13.50%，這已經是10年前內地的銀行存款準備金率水平。可見，內地繼續大幅連續降準的可能性不大，因為空間實在是有限的。而且，持續釋放流動性也會加劇內地的金融風險。

 

　　一句話概括，內地股市現在最缺的是信心，錢是次要的。斷崖大跌、貿易戰雲、世界盃魔咒，大盤一直在抵抗中尋找短期的底部。（王長久）