上周滬指最低殺到2691點，與大底部2638點近在咫尺，而深成指和創業板指早已經跌穿了底部。更麻煩的是，近期股市匯市聯動下跌，直接威脅到中國金融市場的整體穩定。因此，近日內地護盤轉趨積極，如在匯市，人行行長和副行長都高調表態唱多人民幣，股市中，上交所8日晚間發布文章提振內地投資者信心。受此影響，A股昨日高開高走。

　　A股昨現普漲行情

　　上交所肯定不只是用口水來護盤，要扭轉A股目前被動局面，需要真金白銀的投入。昨日國家隊明顯出手了，其掌控的五大國有商業銀行股暴漲，工商銀行(601398.SH)大漲4.54%，中國銀行(601988.SH)大漲4.17%，建設銀行(601939.SH)暴漲5.42%。

　   受五大行暴漲提振，上證50指數明顯領漲，午後收复2800點，收盤仍然上漲2.86%，創下2016年5月3日以來的最大單日漲幅，成交額1357億。滬指也跟隨上證50指數高開高走，收盤大漲67.88點或2.47%報2815.51點，創下2016年5月3日以來的最大單日漲幅，成交額1357億。深成指收盤也上漲249個點或2.80%報9160.62點，成交額1903億，創業板指數收盤大漲2.64%報1581.93點，成交額665億。所以，從盤面看，是國家隊出場提振了市場信心，讓A股出現難得的普漲行情。

　　今年A股的探底工程最先倒戈的就是上證50指數，受上證50指數的拖累，滬指和深成指最大跌幅均逼近25%。所以，A股要想回暖，前提必須是上證50指數改變方向，而上證50指數要改變方向，前提又是五大國有商業銀行股掉轉槍口。

　　國家隊獨唱難持久

　　A股的分析界一直就是見點陽光就燦爛，兩根大陽線就會改變調門。從昨日盤面看，A股有望在滬指2691點構築階段性的底部，市場分析界也是這樣異口同聲的。

　　2015年3月1日到2018年1月29日的慢牛行情幾乎就是在國家隊持續提振下得以延續的，五大國有商業銀行股是最大的推手。而從目前態勢看，五大銀行股很難故伎重演。一是本輪暴跌的一個重要因素是中美貿易戰的持續升溫，而今貿易戰已經接火，讓市場產生利空落地是利好的聯想。但是，這一因素終歸還是存在的，而且340億美元規模只是第一波，很快還會有160億美元的第二波，後面可能還會有第三波第四波，也就是兩個2000億美元的全面較量。所以，現在就說2691點是歷史大底部還言之尚早。二是國家隊這次出手和三波股災中的表現完全不可同日而語，國家隊後續動作仍待觀察，如上一波慢牛那樣持續拉抬還不現實。三是國家隊出手了，市場並不買賬。9日兩市場成交額只有3260億元，仍然維持在今年的地量水平。這說明市場參與度仍然比較低，昨日的反彈仍然應該當作超跌反彈來看待。

　　上交所文章談了A股已經出現投資價值，從市盈率到市淨率再到上市公司業績增長等方面分析都是有道理的，但是，現在問題的核心點，是A股仍然不是一個推崇投資價值的市場，仍然是一個資金推動型的市場。只要資金面緊繃成交額持續萎縮的局面，沒有大的改觀，慢牛行情就難以降臨。

　　王長久