美國證實取消近3個月來禁止美國供應商與中興進行商業往來的禁令，受此消息提振，內地股市12日出現大漲普漲，階段性底部也隨之露出水面。

　　2691點當為階段性底部

　　7月6日中美貿易戰正式開火，同一天內地股市各大指數也創出階段性新低。此后，內地頻繁釋放唱多的聲浪，從人行到銀保監會，從深交所到上交所，再到官方媒體新華社，各方一致唱多，在一定程度上舒緩了市場的恐慌。而中興通訊解禁則更給了市場多方以博短線的窗口。

　　昨日上證綜指重上2800點關，收盤報2837點，大漲59.89點或2.16%；深成指也大漲249個點或2.77%，收盤報9273點；創業板日升幅最大，收盤大漲3.30%。美中不足的是，上證50指數表現消極，跟進意願不強，日升幅只有1.74%。另外，兩市場成交額只有4158億元，放量有限。近期A股市場情緒低迷，短期影響市場情緒的因素確實存在，比如美國單方面挑起貿易戰、內地去槓桿背景下信用違約不斷等等，但以中長期視角看，目前A股已經進入估值合理區域。

　　經濟發展好勢頭是信心所在

　　內地股市在中美貿易戰正式接火之日見到最低點，說明貿易戰的冲擊最高潮已經過去，市場恐慌情緒也接近尾聲。而從中長期看，股市勢必將回歸基本面。面對复雜的國內外環境，中國保持着戰略定力，近期公布的一系列經濟數據對內地股市構成明顯的支撐。

　　而從金融體系來說，總體運行平穩，伴隨着國民經濟的穩中向好，銀行業、保險業和證券業經營安全穩健，上市公司盈利能力提升，平均估值水平在主要經濟體中居於低位，中國資本市場已顯示出較好的投資價值。上半年，境外資金净流入股票市場1313億元，境外機構投資者净買入中國政府債3089億元。

　　估值底有望變成市場底

　　權威數據顯示，經過大幅度下跌之后，A股市場的估值已處在歷史大底附近，更逐漸成為全球市場的估值洼地。

　　近期不確定性的因素繼續存在，如果到8月底中美貿易戰未見轉機，升級版的貿易戰勢必將對內地股市和人民幣匯率造成更大的冲擊。所以，內地股市能不能將目前的估值底演化為市場底，關鍵還看兩點，一是市場成交額能不能有效持續地放大；二是國家隊會不會持續作為。而從目前情况看，這兩點都很難做到。所以，階段性的底部還需要反覆確認。但近期內地股市頻繁出現大漲大跌，顯示磨底工程已經到了關鍵時刻，至少2691點暫時可保無虞。

　　隨着反彈的展開，昨日的這種普漲將不可持續，市場有望出現結構性的價值發現型行情，價值投資有望成為近期主線。(王長久)