中國外匯交易中心的數據顯示，18日人民幣對美元匯率中間價報6.6914，較前一交易日跌93個基點，人民幣兌美元匯率中間價明顯開始考驗6.7整數關口。而消息面上，人行方面對此並無最新表態，這說明人行對人民幣匯率短期波動的容忍度明顯加大。

　　對匯率波動容忍度加大

　　離岸人民幣昨日午後擴大貶幅，貶破6.74，最高報6.7458元。這意味?，如果人行不再站出來表態，人民幣兌美元匯率中間價很有可能會很快跌穿6.70關口。而這一關口明顯是人行非常在意的。

　　7月3日早盤，離岸人民幣對美元匯率半小時內狂瀉超500點，跌破6.73關口。在此之後，人行行長易綱和副行長潘功勝相繼發聲力挺人民幣，當日午後人民幣匯率走勢突變。截至7月4日午間，離岸與在岸人民幣匯率均回到6.63左右。而今，人民幣對美元匯率再度回到6.70關一線，中間價跌破6.70關的可能性大增，但是，為何之前人行行長、副行長連續發聲護盤，而現在不再表態?

　　其實月初各領導發聲力挺之後，並未見有實際的具體行動，這讓外匯市場上的空頭更加相信，人行在護盤人民幣匯率方面可作為的空間相當有限，當然更有空頭會認為，這也許更能說明人行會默認人民幣匯率回軟以沖抵中美貿易戰的衝擊。

　　人行在人民幣對美元匯率跌穿6.70關口之際保持沉默，也與大環境發生明顯變化有一定的關係。儘管特朗普早在6月15日就宣布了將對中國價值500億美元產品徵收高關稅，但直到7月3日、4日，貿易戰還沒有真正開啟，所以，人行行長、副行長及銀保監會官員輪番表態，人民幣匯率就快速反彈，脫離了6.70關的羈絆，回到6.60一線整固。而現在，中美貿易戰已經從7月6日正式開火，而且，500億美元的規模應該只是第一波的短兵相接，特朗普威脅要在今年8月底對中國價值2000億美元的產品徵收10%的高關稅，在中美貿易戰面臨持續升級的大背景下，人行和銀保監會再靠發聲就能護盤人民幣的情況顯然難以再現了。

　　料維持抵抗型回軟態勢

　　從人民幣匯率走勢看，即使人行繼續保持沉默，人民幣對美元匯率的回軟也將會是抵抗型下跌的態勢，之前快速的大幅度的回軟勢必將告一段落。

　　從中間價來看，至7月18日，今年以來人民幣兌美元匯率中間價累積貶值了1572個基點或2.40%，總體上還算溫和。人民幣匯率18日再度跌破6.70關，是因為7月17日晚間，上任近半年的美聯儲主席鮑威爾出席美國參議院金融委員會的聽證，就經濟及貨幣政策發表半年一度的證詞陳述。鮑威爾對於美國經濟前景表示樂觀，且支持漸進式加息，這也推動美元指數持續上行。目前美元指數在95點關一線糾結。

　　近幾周，國際貿易及相關不確定性已導致人民貶值壓力加劇，且這種壓力還可能延續一段時間，但隨著人民幣匯率呈現抵抗型下跌，人民幣匯率的下一個整數關口6.80一線將成為抵擋國際空頭的一個堡壘。綜合來看，至少今年年內人民幣兌美元匯率中間價重新考驗破7的幾率是非常低的，而不到萬不得已，人行一方面不會進場護盤，更不會縱容人民幣匯率回軟，而是尊重市場的選擇，將決定權交給市場。王長久