90年代，亞洲地區被吹捧為「明日之星」，奈何在1997年出現亞洲金融風暴。回顧當時亞洲經濟十分依賴美國，財政情況也不健全，泰國、印尼等國家外債嚴重，故當時亞洲經濟的增長，是建立於別人的風光裏。經過20年前金融風暴的教訓，如今亞洲區的經濟明顯健康，現時亞洲各國外債大減，同時擁有充足外匯儲備，再加上近年隨中國經濟急速崛起，帶動整個亞太區內經貿，逐漸降低受美國的影響。可以說，亞洲區經歷了過去多年的「成長期」後，現時擔當世界經濟領軍的重要角色。

　　「一帶一路」戰略，是中國與東盟自由貿易的強心針，也是亞洲區內經貿發展的一大里程碑。根據當年中國和東盟的構想，到2025年前，希望發展成一個「包括世界三分一人口、佔全球1/9生產總值以上、除了歐盟和北美自貿區外，在世界排名第三大的自貿區。經濟家分析中國是一股新力量，對亞洲地區有火車頭和領導的影響力。經濟增長方面，中國內地平均經濟增長率達6.7%，正幫助全球經濟穩定增長，遠優於歐美日等發達國家。因此，論基本因素，中國和亞洲地區前景十分亮麗。

　　調整下半年投資部署

　　不過，短期而言美國總統特朗普「貿易制裁戰」的高姿態，對中國和亞洲地區的經濟影響還有待觀察。參考歷史，美國1930年代提高關稅，隨後引發全球經濟大蕭條，各國各地區經濟活動大受打擊，人民基本生活水平受到威脅。另一方面，除了影響經濟外，貿易戰隨時激起貨幣大戰，各國為保持出口競爭力，讓自己國家貨幣貶值。近期人民幣對美元匯率一度貶破6.85，比4月中急速貶值約8%。雖然貶值短期可吸引更多海外訂單，但同時引發資金流出及外匯存款萎縮，而最嚴重的是，加息和美元升值，使一些負債高的中資企業，償債能力大減和融資困難，一旦因債務負擔沉重而影響市場資金鏈的運作，勢必重創內地經濟增長，同時蔓延至亞洲各地。

　　所以隨着上星期五人民幣從6.85反彈至6.77，包括內地和香港銀行和保險股即時反彈，中央在市場投放資金，確保市場運作正常。可惜長此下去，貿易戰最終可引致金融債務危機，區內經濟萎縮嚴重程度，相信可與2015年「融斷事件」相若，大家請小心留意近期金融市場的發展，以調整下半年的投資部署。

　　東驥基金管理董事總經理 龐寶林