【香港商報网訊】記者吳天淇報道：恒指本周先升後跌，全周仍有216點進帳，升幅0.78%，惟10天、20天及50天線得而復失。分析認為，9月份中美貿易戰及美國加息等不明朗因素持續困擾大市，隨着本港銀行體系結餘跌穿800億元，港銀面對加息壓力明顯增加。

　　港股在8月最後一個交易日以跌市告終，恒指低開365點，收市報27888點仍跌275點或0.98%。國企指數收報10875點，跌92點或0.84%，主板全日成交1080億元。

　　8月為大藍籌股業績高峰期，不同板塊公司業績參差，加上市場氣氛未如理想，恒指於28000點水平上落，全月最終收跌694點。至此，恒指已連跌4個月，累跌約2900點。

　　回顧本月初人民幣跌幅顯著，土耳其信貸問題困擾?8月大市，消息一度令里拉陷入拋售危機。港股多個板塊隨大市下跌，其中賭股、車股及內房股跌幅明顯擴大，舜宇光學(2382)、瑞聲科技(2018)及銀娛(027)位列本月表現最差5大藍籌股，分別下跌23%、13%及7.8%;中移動(941)、中海油(883)及中石化(386)則為本月表現最好藍籌，升幅均約半成。

　　9月風險多 審慎觀市況

　　另外，股王騰訊(700)屋漏兼逢連夜雨，整個8月已被北水持續減持，MSCI權重亦遭攤薄。昨天內地教育部發布《綜合防控兒童青少年近視實施方案》，將要實施網遊總量調控，限制兒童青少年打機時間，消息拖累騰訊急跌近半成，收報340元。

　　展望港股走勢，凱基證券執行董事及研究部主管鄺民彬對9月份市況較為審慎態度。他表示，不明朗因素包括美國再對2000億美元中國商品加徵25%關稅，最快9月初會有消息。另外，聯儲局9月加息機會大，強美元或拖低人民幣。再者，本港銀行體系結餘已跌至800億元以下，聯儲局一旦確定加息，本港銀行要面對加息壓力。

　　滙豐上調定存利率

　　鄺民彬指出，加息並不一定對所有銀行股有利，觀看近期美聯儲加息後，本港銀行為了維持競爭力及避免影響借貸，未有調整最優惠利率(P)，但若銀行資金成本壓力增加，部分銀行或要被迫加息。

　　滙豐銀行昨天宣布，下周一起將上調港元及人民幣新資金定期存款利率優惠。其中一般滙豐個人客戶，3個月港元定存利率將上調至1.5厘，6個月定存利率上調至1.7厘，12個月定存利率調高至1.95厘。1個月人民幣定存利率將上調至1.7厘，3個月定存利率上調至2.55厘，6個月定存利率調高至2.85厘，而12個月定存利率則升至3.05厘。

　　恒指短線震蕩徘徊

　　市場情緒相當反覆。新興市場擔憂和中美貿易衝突再度在本周末段重新成為投資者的焦點，恒指再跌至兩萬八以下，走勢不穩定。

　　一方面，土耳其危機才消弱沒多久，阿根廷又捲入暴風眼中心。阿根廷披索的跌勢也不是一夜之間的事，而是一直疲弱。在過去九日已經錄得三成跌幅，尤其是昨日加速下跌，創出歷史最低。隨後阿根廷央行緊急宣布加息，希望可以作出挽救，披索跌幅收窄，但最終還是收跌13.44%。

　　不僅如此，其他新興市場貨幣也受到拖累。土耳其里拉周內擴大跌幅，連挫四日，朝8月的歷史新低靠近。南非蘭特雖然從8月低位反彈，但昨日沽壓加重，下跌2.56%。巴西雷亞爾隔夜一度突破4.2關口，創新低。MSCI新興市場貨幣指數繼續在低位震蕩。

　　人民幣也受到影響，隔夜離岸人民幣下跌0.67%。雖然人民銀行出手，包括重新啟動逆周期因子，有一定穩定匯市的作用，但下行壓力仍大。

　　關注中美貿易戰

　　另一方面，美國總統特朗普最近和墨西哥達成NAFTA協定，周內有望與加拿大達成協議，同時試圖和歐盟談判，當然還是存在一些不確定性。但這讓中美矛盾更凸顯，美國似乎是要清理其他的紛爭，專注將矛頭指向中國。美國或最快在下周對2000億美元的中國貨品徵收關稅，這個消息令風險資產再度受壓，料也將成為下周市場關注的焦點。

　　香港股市和內地股市其實在本周都作出了反彈。影響內地股市的因素，一是企業業績，二是人民幣回穩，三是A股納入MSCI權重翻倍，市場憧憬為市場帶來增量資金，於是在周一反彈1.89%，但未能持續太久，滬指面對2800點水平和50日線的阻力，又一次回落，最終全周收跌0.15%，全月收跌5.25%。

　　中美貿易陰霾持續，至少在11月中期選舉前都難有好消息，再加上經濟數據顯示下行壓力，要大盤馬上來一個V形反彈的概率不大，所以眼下要麼快進快出的短線操作，要麼就繼續觀望，最為適合。

　　恒指料弱勢震蕩

　　香港股市亦在周初反彈。周一恒指重返兩萬八，隨後一度突破50日線，動能強勁，資金關注內銀股的業績為主。不難發現，雖然周初三日連漲，但周二開始動能就減弱，未能突破8月高位。到了周五恒指則受到外圍風險影響大幅低開，失守好不容易重拾的兩萬八，跌落至10天和20天線下方。

　　外圍科技股表現強勁，甚至帶動納指創新高。但本港科技股股王騰訊(700)卻災難不斷，內地網絡遊戲實施總量調控，騰訊昨日股價挫近5%，收報340元，拖累恒指。

　　整體來看，港股在6月中急跌後，雖然目前靠穩，但反彈動力還是有限，尤其是面對各類較難預見的風險事件，投資者信心不足。目前恒指連跌四個月，8月挫2.53%，四個月累積9.6%的跌幅，而從今年初至今共跌6.89%，主要是1月的漲幅較多，料短線還是震蕩徘徊的狀態，並沒有改變弱勢。

　　下周，繼續關注上文提及的地緣局勢，同時關注澳洲和加拿大央行的貨幣政策決定，目前來看加息概率不大。不過，本周美國與加拿大有望達成貿易協議，所以還是存在加息的可能。

　　永豐金融資產管理董事總經理 涂國彬

　　電郵：markto@wfgold.com

　　(筆者為證監會持牌人，無持有上述股份之財務權益。) 

　　(逢周六刊出)