【香港商報网訊】記者黃鶯 見習記者廖非凡報道：人民銀行近日發布公告稱，已與香港特別行政區金融管理局簽署合作備忘錄。據業內人士介紹，這則公告的核心內容是，人行將在香港發行央票。值得注意的是，人行最近一次在內地發行央票距今已有5年之久，而在此之前人行並無在離岸人民幣市場發行央票的先例。

　　分析認為，此舉有短期穩定人民幣匯率、中長期建立完善的離岸人民幣市場利率曲線的「一石二鳥」的目的。市場普遍預期，下周美聯儲將再次宣布加息，這將加大人民幣貶值的壓力。因此，人行趕在美聯儲加息之前宣布此消息，給市場發出維穩匯率的意圖。

　　調節離岸市場流動性

　　央票創設，主要是為了對沖「雙順差時期」形成的高額外匯佔款，人行通過發行央票鎖住了大量「熱錢」。資料顯示，人行於2004年1月6日發行了中國第一隻央票。隨?經濟金融形勢發展變化，特別是2014年開始中國外匯佔款增長放緩，央票也逐漸淡出了歷史舞台。而人行最近一次在內地發行央票則是在2013年。

　　專家分析，公告中的內容意味?，人行可以利用金管局的債務工具中央結算系統(CMU)債券投標平台，在香港招標發行票據。

　　此外，清華大學金融與發展研究中心主任馬駿表示，此舉有助於豐富香港高信用等級人民幣金融產品，完善人民幣離岸市場債券收益率曲線，推動人民幣國際使用。央票作為流動性管理工具之一，今後也可以通過發行央票來調節離岸人民幣流動性，穩定市場預期，保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩定。

　　中央財經大學金融學院教授郭田勇接受本報記者採訪時稱，人行考慮在離岸市場發行央票，一方面是人民幣國際化進程的重要手段，香港人民幣的存量較大，此舉是一種投資增值手段;另一方面，也是穩定人民幣匯率的一種重要方式。「使用央票來進行調控是一種更加堅決、也更加靈活的方式」，郭田勇說。

　　美加息臨近 時間點特殊

　　另有分析認為，面對即將來臨的幾乎毫無懸念的美聯儲加息，人行提前出手應對，只不過這一次「保衛」的是離岸人民幣市場。

　　在德國商業銀行亞洲高級經濟學家周浩看來，在這個時點，市場普遍預期美聯儲將在下周加息，這將造成人民幣與美元利差的自然收窄，對人民幣匯率造成壓力，所以在這個時點上給市場發出預期，表明人行仍然希望保持匯率的穩定性。

　　「在目前的時點來考慮發行央票，也在一定程度上表明人行希望保持政策靈活度，一旦離岸市場出現較為明顯的人民幣空頭情緒，發行央票可以提高離岸人民幣市場的利率水平，以提高做空人民幣的成本，抑制人民幣空頭。」周浩稱。

　　此外，將在下周末開始迎來內地「十一」黃金周，在此期間將無法通過人民幣中間價向市場傳達政策意圖，因此在這個時點上給市場一個較為明確的預期，其政策意圖也表現得相當明顯。

　　香港金管局對此亦表示歡迎，而央票發行的細節將另行公布。

　　業內人士表示，與調整境外金融機構在境內金融機構存放的準備金相比，發行央票更加靈活，為人民銀行調節離岸人民幣流動性，從而引導離岸人民幣利率和匯率走勢提供了新的利器。