作者：王長久

　　上周升勢凌厲的A股，中秋節後第一個交易日又轉向低迷，上證綜指收盤下跌16.35點或0.58%，中止了向2800點關發起的挑戰。而兩市場成交額也從節前峰值3200億元萎縮到2400億元，顯示節後內地股市人氣尚未恢復。

　　貿易戰陰影揮之不去

　　上周一美國總統宣布將對價值2000億美元中國商品徵收10%的關稅，中方隨即宣布將對價值600億美元美國商品徵收關稅。中美通過談判解決貿易爭端的可能性幾乎沒有了。《關於中美經貿摩擦的事實與中方立場》白皮書也反映出中美貿易衝突的嚴重程度。受此影響，香港股市24日就已經出現大跌，恆生指數大跌454個點或1.62%，這也為25日開盤的內地股市投下了陰影。

　　另外，內地全面取消預售制的傳聞，嚴重衝擊香港股市的內房股，碧桂園跌近6%。25日A股地產板塊整體跌3%，加劇了股市的頹勢。

　　入富成敗對市場影響有限

　　本周影響內地股市的因素主要是入富。繼A股成功入MSCI明晟指數後，全球第二大指數公司富時羅素也再度考慮納入A股，最終結果將於9月27日凌晨公布。綜合機構的觀點來看，預估此次富時羅素納入的權重有可能到0.8%，理論上可以帶來五千億美元的增量，也就是三萬億人民幣的增量資金。從目前的態勢看，內地股市入富成功的可能性比較高。

　　但入富成功不一定就意味?內地股市可以進入牛市。從內地股市今年6月1日正式入摩到現在的走勢看，無論是入摩還是入富，其實都不關內地股市的牛熊。入摩近四個月，內地股市的走勢和之前市場預期並不一致。還有就是內地股市與香港股市的互聯互通在開啟之前也是被寄予厚望，結果同樣沒出現符合市場預期的情況。

　　A股仍將繼續築底

　　今年年初開始的探底工程，因為中美貿易戰而持續延期，而今，雖然市場出現了一定的估值底，具有一定的投資價值，而且持續的吸引外資政策也讓外資成為內地股市的生力軍，但是，貿易戰陰影終究是揮之不去的，中國經濟增長也遇到持續的壓力，市場信心很難出現根本性的變化。

　　內地股市成交額最低已經逼近2000億元，上周連續上漲的峰值也只有3200億元。這說明無論是漲還是跌，市場成交都無法有效放大。而成交額無法放大，也注定了內地股市築底之旅仍然漫長而曲折。