國務院總理李克強昨在銀保監會主持座談會，表示要加大宏觀政策逆周期調節力度，進一步採取減稅降費措施，運用好全面降準、定向降準工具，支持民企及小微企業融資。收市之後，人民銀行隨即公布，月內下調金融機構存款準備金率1個百分點，將可釋放資金約1.5萬億元人民幣，同時並不再續做今年一季度到期的中期借貸便利(MLF)。期間，港股已先受惠李克強言論沖喜，大市雖隨隔晚美股暴跌而低開，但全日就倒升561點或2%，至於滬深股市也同樣升逾2%。

　　人行解釋，今次降準仍屬定向調控，並非大水漫灌，穩健幣策方向沒有改變;主要原因，乃配合春節前的現金投放，有利銀行體系流動性總量保持合理充裕，而昨公布的兩項措施共可淨釋放8000億元長期增量資金，可以有效增加小微企業、民營企業等實體經濟貸款資金來源，有利於支持實體經濟發展。不過，市場則普遍解讀為，這是源於內地經濟前景轉壞，甚至預期未來降準將會陸續有來;一旦中美經貿磋商未能傳來好消息，最快或於3月之後再度降準。

　　上月舉行的中央經濟工作會議，已強調要看到經濟運行穩中有變、變中有憂，外部環境複雜嚴峻，經濟面臨下行壓力，直指宏觀政策要強化逆周期調節，適時預調微調。近期，當局確已多番出招，人行日前便將普惠金融定向降準小型和微型企業貸款考核標準由單戶授信小於500萬元調整為1000萬元，自上月起又重啟逆回購共向市場釋出逾萬億元短期資金，而在美聯儲加息前還率先採取定向降息支持小微企業和民營企業的貸款需求;凡此種種，縱然多少反映央行稍稍放寬幣策，但毫無疑問，這卻斷非全面放水、更非大水漫灌，重點都定向針對小微企和民企，包括解決其融資難融資貴的問題。

　　事實上，除幣策外，內地近期也優化了系列財策。李克強昨便提到，要進一步採取減稅降費措施。財政部日前也表示，在去年全年減稅降費規模預計超過1.3萬億元的基礎上，展望今年將實行普惠性減稅和結構性減稅相結合，重點減輕製造業和小微企業稅收負擔，以及全面實施修改後的個人所得稅法，減輕居民稅負。另外，由重點支出不減力助力高質量發展，到重點突破繼續深化財稅體制改革，當局強調，要堅持以供給側結構性改革為主線不動搖，認真貫徹落實「鞏固、增強、提升、暢通」八字方針，圍繞鞏固「三去一降一補」成果、增強微觀主體活力、提升產業鏈水平、暢通國民經濟循環，發揮好財稅政策的結構性調控優勢，推動經濟高質量發展。

　　可見，有關方面正在堅持穩中求進工作總基調，繼續實施積極財策和穩健幣策，堅持以供給側結構性改革為主線等綜合發力，既滿足短期需要，也注重解決長期的發展所需。說到底，中央政府尚有大量的調控空間與調控工具可用，市場也對此抱有信心——昨日股市的止跌大升，豈非箇中最佳證明?另外，主流意見亦不認為內地存在全面降息的需要。總之，對於今輪調控，大家誠不應該過分解讀，更不應該過分悲觀!

　　香港商報評論員 李哲