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外資撤退衝擊信心

2019-03-26
来源:香港商报

  去年以來一直高調進入內地股市的北向資金,賺得缽滿盆滿後,借美國經濟出現衰退跡象,美股大跌之機,昨日明顯撤退。而北向資金扎堆的大藍籌跌勢更為明顯,滬深300指數暴跌2.37%,而上證50指數更暴跌2.76%。

  A股有構築雙頭跡象

  上周五,不僅歐美股市暴跌,原油、金屬、非美貨幣等風險資產都在下跌,當天NYMEX原油期貨收跌1.68%報58.97美元/桶,連跌兩日,布油跌1.30%報收66.79美元/桶。只有貴金屬、美元、美債等避險資產上漲。而A股25日早盤抵抗跌勢未果,最終也敗下陣來,中國香港股市大跌超過2%,日本股市暴跌超過3%。

  導致全球股市變色的, 10年期美債收益率曲線出現倒掛。根據權威專家解釋,這種信號出現是衰退出現的標誌,所以往往會提示股票市場的風險。因此,上周五歐美股市、大宗商品均出現了明顯調整。

  到25日A股收盤,全球資本市場都籠罩在陰影中。2000年出現倒掛,美國經濟陷入衰退,美股大跌,納斯達克指數泡沫破裂。2006年7月開始出現倒掛,次貸危機爆發,這種說法似乎相當有市場。

  而就內地股市而言,一個不祥的跡象是,市場似乎正在構築雙頭。而上證50指數和滬深300指數更是明顯。如果這樣的態勢無法改變,內地股市春季行情能否長牛就再次成了大問題。

  拉鋸戰越久越被動

  25日內地股市雖然大跌,但成交額未見明顯放大,說明市場籌碼鎖定性仍然良好。畢竟美國經濟出現衰退跡象,對A股的影響,按過去的經驗,還是有限的。從長期趨勢來看,中美股市走勢的相關性並不高,上證綜指和標普500兩個指數自2008年以來的相關性約為0.3,主要因為股市的長期走勢很大程度上取決於該國的經濟周期,而中美兩國經濟周期的非同步性決定了股市表現的差異。

  而就短期來說,內地股市春季行情的進攻力度已經持續減弱,大盤最近三周多一直在上證綜指3100點附近展開拉鋸戰,遲遲無法向上突破,讓投資者有了久盤必跌的預感。25日內地股市的大跌,也有這樣的預期在裏面發揮作用。

  拉鋸戰持續越久就會越被動,最被動的自然是上證50指數和滬深300指數,因為外資如果繼續撤退,受拖累最厲害的就是這兩個指數。在2017年以前,外資持有A股的規模很小,A股不管是結構還是趨勢,很少受到外資的影響。但是這兩三年,外資持有A股規模迅速擴大,內地股市受外資進出的影響會更趨明顯。北向資金是本輪行情的先知先覺者,現在會不會成為行情見頂的先知先覺者,仍需繼續觀察。

  王長久

[责任编辑:肖靜文]
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