王長久

　　14日內地股市窄幅波動，多空雙方在上證綜指2900點一線纏鬥，勝負難料。到14日收盤，上證綜指今年以來累計升幅已經萎縮到416個點或16.69%，而到13日收盤，道瓊斯指數今年以來累計升幅已經達到4456點或19.1%，反超滬指。

　　今年開年，內地股市超跌反彈。到4月8日，滬指最大升幅達到34.75%，而道瓊斯指數累計升幅只有不到10%。但是，4月8日到11月13日，內地股市和美股此消彼長，道瓊斯指數重拾強勢，不但把2018年的6.39%的年跌幅悉數收復，更反復創出歷史新高，重新成為全球牛的領頭羊。而內地股市在7個多月的時間裏反復回軟，考驗2900點關的支撐力。

　　限於流動性的持續緊繃，內地股市成交額持續萎縮至今年以來的地量水平。昨日內地股市雖有所反彈，但是兩市場成交額僅3878億元。

　　此外，內地股市將今年年初的全球領先優勢丟失殆盡，也和內地股市大環境的四個難以為繼有很大的關係。一是內地經濟持續高速度增長難以為繼，嚴重衝擊市場持股信心;二是內地低通脹難以為繼，通脹持續高企制約了人行貨幣政策可作用的空間;三是內地上市公司的經營業績難以為繼，嚴重衝擊市場持股信心;四是內地炒股致富神話難以為繼，真正的市場參與者與日俱減。在社會投資方面，股市越來越被邊緣化。四個難以為繼將制約內地股市的總體表現。

　　貝萊德：外資A股佔比太低

　　作為全球最大的資管公司貝萊德用「中國機會大到不容忽視」來形容中國的投資潛力。不過，貝萊德稱，中國經濟的大幅增長並未對應體現在股票市場。儘管A股市場增速快、規模大，可外國投資者在中國的持股卻很低，與規模增速極不匹配。數據顯示，外資在中國股市的佔比僅為3%左右。貝萊德強調，隨?中國對外資的逐步開放以及準入機制的放寬，經濟增長與股票市場的聯動或將更為密切。

　　美聯邦退休金決定投資A股

　　儘管「反華急先鋒」盧比奧為首的美國參議員們再次搬出「國家安全」的幌子，甚至以立法相威脅，美國聯邦退休儲蓄投資委員會(FRTIB)日前依舊決定投資包括中國企業在內的國際指數基金。管理着約6000億美元的資產，其550萬名參與者包括美軍與聯邦僱員，是美國最大的退休金計劃之一。該委員會在此前打算將依照摩根士丹利的全球可投資市場指數，投資優於發達國家表現的新興市場，而這項指數中8%是中國企業的股票。大約500億美元的一期TSP資金，將被投資到包括中國在內的新興市場。