中芯國際一年走勢

　　本周初港股在資金吸納落後股份的帶動下，恒指突破24000點;另一方面，香港特區政府公布新一輪1375億元的抗疫基金支援企業及保就業，帶動一批股價持續低迷的本地零售、航空及餐飲股低位反彈，有助市場投資氣氛，昨天午市恒指升幅擴大，收市報24300點，再進帳330點。

　　今天及下周一港股假期休市，而內地股市則維持正常交易，歐美大部分國家只有一天假期，但昨天港股仍穩守24000點之上，未有長假期前沽貨離場的現象。

　　市場目前主要關注油價走勢及歐美疫情發展，筆者認為除非再有突發因素，否則，歐美國家的疫情爆發問題已大致在市場上反映，港股大跌機會不高，但不得不承認，各國採取的隔離及封城措施對經濟的損害仍難估算。因此，大市反彈至現水平及經過一輪追落後之後，後市更加趨向個別發展。尤其是今次疫情令企業第一季業績或有頗大差異，盈警、盈喜股份的表現各不相同。

　　中芯國際(981)及瑞聲科技(2018)是最佳例子，前者公布上調截至今年首季的收入和毛利率指引，收入增長指引由原先的0%至2%，上調為6%至8%;毛利率指引則由原先的21%至23%，上調至25%至27%。換言之，集團首季受疫情的影響較預期為少，筆者相信與集團在產品組合調整，以及12英寸晶圓產能及需求強勁有關，股價連續兩日已彈升一成。後者則發盈警，預期截至今年首季溢利按年下跌約85%至90%，主要因為首季新冠肺炎爆發期間，集團停工期延長，在多種針對控制疫情爆發的限制性監管下，生產計劃受影響及增加額外成本。消息令瑞聲科技股價再失守40元水平。

　　趁調整吸納5G股

　　筆者認為大家宜留意本月企業陸續發出的盈利預告，將對股價造成較大波動，但5G、晶片及線上業務相關股份仍可趁調整吸納。

　　駿達資產管理投資策略總監 熊麗萍

　　(筆者持有中芯國際股份 逢周五刊出)