香港金管局提出，下調銀行現有監管儲備水平一半，釋放超過2000億港元借貸空間，提高銀行資產負債表應對未來貸款需求的彈性。金管局亦推出一系列措施，增加銀行體系流動性，確保銀行有充裕資金支持本地經濟活動。料措施利好香港銀行板塊，但同樣也要注意貸款及資產質素或會受影響。

　　滙控不派息說不過去

　　此外，早前不願派息的英資銀行，或會續受壓。雖然滙控(005)行政總裁祈耀年(Noel Quinn)上周五傍晚向香港投資者發出的署名公開信表示，集團今年以來的業績保持穩健，資本雄厚而且流動性充裕，董事會在較能掌握疫情對經濟的影響後，會重新檢討派息政策。但香港的滙控小股東對集團取消派息甚為不滿，有資產管理公司更成立「滙豐小股東權益大聯盟」，計劃募集合共持有滙控已發行股本5%股份的小股東，要求召開特別股東大會維權，並考慮入稟法院控告滙控違反承諾。值得注意的是，滙控今年2月宣布派發去年第4次股息之前約兩星期，武漢剛宣布因應疫情封城，現在突然以疫情為由決定取消已公布的派息，實在有點說不過去。

　　上個月中的洗倉式急挫，很大程度上是部分過度借貸的投資者被私人銀行或投資銀行剪羊毛的結果。隨着斬倉潮的結束，第二波的調整應該會在較低波幅及較有秩序的狀態下進行，而屆時的大市調整，亦不會再像上月一樣，出現無差異的全線崩盤。於3月19日低位，恒指市帳率創出了0.9倍歷史新低，亦同時是自1990年初至今，過去30年來的線性迴歸平均趨勢線超過兩個標準差以下水平，過去30年來發生的頻率，只有大約稍高於1%，比上月中更絕望的時間，就只得2008年那一次的級數。假如稍後恒指再試2008年那次比平均趨勢低超過3個標準差的水平的話，大市低點就是18000點至19000點之間的水平而已。

　　東驥基金管理董事總經理 龐寶林