【行業調研】內地經濟復蘇利好投資收益 內險股前景看俏

2020-11-17 22:59
來源:香港商報網

 隨着內地疫情控制得力,經濟穩步復蘇,內險股經歷了疫情下的遏制階段後逐步回升。雖然內險股首九個月保費收入因疫情打擊而仍較疲弱,但市場大多看好行業明年初的復蘇前景,加上A股近期表現穩固,料利好內險股的投資收益。

 11月8日,拜登宣布勝出美國總統大選,加上疫苗有突破性發展,資金重新流入金融股。除了內銀股受追捧外,內險股昨日也紛紛造好。中國財險(2328)、中國太平(966)、中國太保(2601)、新華保險(1336)、中國平安(2318)、中人壽(2628)、人保(1339)昨日分別升2.39%、2.2%、1.83%、1.73%、1.33%、1.33%及0.41%。

 資深金融及投資銀行家溫天納表示,今年首三季內地資本市場都取得了不錯的表現,上證指數年初至今累升8.26%,為內險股於投資收益方面展現出明顯支持。從多隻內險股的季度業績和A股的情況來看,內險股處於一個正向的區間內,基本面亦在逐步修復。內地的防疫成果非常明顯,疫情遠遠好過全球各地,經濟已率先開始復蘇,從投資者布局的角度,內險股應該是首選。

 新冠肺炎疫情之下,整體消費的萎縮反而促使消費者對保險產品的需求有所改善。在疫情導致的消費遏抑階段過後,人們或會因為在疫情中感受到對保險產品的需求,從而進行保險類的消費,整體趨勢會繼續向好。從整體行業角度而言,內險股的優勢明顯,估值亦具備潛力,投資者可根據自己的需求,考慮持有。

 國信證券表示,對於內地保險業,尤其是壽險方面,在經歷了之前疫情下新單下滑的陣痛後,各壽險企業需要衝刺開門紅以改善保費的繳費結構,加上目前有關存單的估值毋須擔憂,所以預計明年內地整體保險公司的表現會向好。國信證券認為,未來內地的宏觀經濟形勢利於壽險企業的股價表現。

 中金亦指,過去一段時間A、H股保險板塊股價表現較強,認為主要原因是部分公司開門紅預售情況較好和估值切換,市場普遍預料中期內長端利率保持較高水平甚至略有向上。

 內險股首選中國平安

 業內人士認為,從投資布局的角度來看,內險股整體表現出投資潛力。溫天納建議,選擇內險股中的龍頭企業會較穩陣,包括他在內的大多數投資者偏好中國平安,認為平保在政策方面,抗風險能力、業務豐富程度及市場份額等方面都具備優勢。另外,平保近來重點發展科技業務,具備吸引力,相比其他保險股,其收益也更高。

 資料顯示,中國平安第三季純利按年上升7.7%,至343.58億元(人民幣,下同),收入上升11.2%至3118.4億元;至於首三季純利則按年下跌20.5%,至1030.4億元,營運利潤上升4.5%,至近1087億元。綜合前三季度,中國平安的金融業務中壽險及健康險業務實現營運利潤754.46億元,按年增長9.2%;新業務價值428.44億元,按年下降27.1%。

 此外,中國平安旗下多個子公司陸續上市,例如平安好醫生、陸金所等。其中,陸金所更在當下特殊時期逆市而行,赴美上市。有專業人士分析,陸金所近年來的金融科技業務已走向海外,在美上市或可更好幫助陸金所的全球化發展規劃,亦加強內地與全球經濟的聯繫。

 據悉,陸金所控股主營業務為零售信貸和財富管理兩大塊,零售信貸主要基於「平安普惠」展開,財富管理基於「陸金所」展開。2020年上半年,陸金所控股的總收入為256.8億元,陸金所控股的淨利潤為72.7億元,淨利率為28.3%。

 除了中國平安之外,溫天納認為,其他大型內險股也可考慮,例如中人壽、新華保險、中國財險等。他認為,在選擇這一類內險股時,可以先參考過去兩周內這些內險股股價的表現,但如果從產業規模和對應產生的效應來看,或許仍會更加推薦平保。

 科技浪潮影響內險股

 豐盛金融資產管理董事黃國英認為,從今年中國平安的表現來看,中國平安整體財險賠款方面多過從前,受到疫情影響新增價單的價格又較從前低。從行業競爭的角度,中國平保或受到互聯網業務的衝擊,平保業績表現反映,今年在新增業務方面的表現有所下降。

 不過,黃國英指出,從內險股布局角度來看,中國平安仍是首選。他認為,投資者選擇前,除了留意集團核心銷售業務的表現外,還要了解行業受到新經濟和新銷售的挑戰程度,因目前有不少科技保險公司上市,包括平安子公司發展的新業務,例如平安陸金所、平安好醫生等。從趨勢來看,未來科技的發展會對傳統金融服務造成一定的衝擊,而中國平安在科技業務有很多投資布局,相較之下風險較小。

 黃國英續稱,鑒於保險行業和其他行業的銷售模式不同,在銷售完成後仍須承擔風險和責任,由於中國平安近年與英特爾及內地的科技公司開展合作,被取代的風險會相對小很多。中國平安也與港交所(388)簽署了金融科技合作協定,加上其下全資子公司平安科技亦逐步發展成熟,整體來看,平安保險在應對科技發展的衝擊時的抗風險能力更強。(記者 呂希蘊

[責任編輯:劉亞寧]
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