進入2021年，環球局勢持續波動，瞬息萬變。中國經濟相對環球主要經濟體依然穩定，來之不易，在這大背景下，國策將自強不息，應對環球經濟的變局波動。今年亦為內地「十四五」開局之年，產業政策的重點將為新基建、高端製造業和大消費。當中，主要領域包括新型基礎設施，發展戰略性新興產業，推進區域協調發展和以人為核心的新型城鎮化，拓展民間投資空間，提升消費能力以擴大內需。

　綠色金融框架首次進入工作目標

　作為「十四五」政策的鋪墊，綠色金融框架首次進入工作目標，無論是針對目前的環境，抑或是針對未來的發展趨勢，減少碳排放量始終是內地的目標。綠色金融已經發展多年，但因缺乏頂層目標的設定，發展速度受阻。今年內地終於將建立框架、推動碳排放交易市場、逐步健全標準體系等等規劃排上日程，這將會標註著頂層目標設定的開始。

　與此同時，多重因素仍將支持內地經濟穩步復蘇，當中「十四五」規劃政策的利好作用將逐步釋放，重點將體現在科技創新、產業升級、要素市場改革領域。另一方面，在製造領域，被動去庫存將改善為主動補庫存，將明顯帶動內地企業盈利改善。若趨勢順利，估計今年新一輪的主動補庫存周期，或能延續半年以上。

　在內需及外需的共同推動下，內地製造業投資有望接力成為新的增長點，尤其是相關的新基建投資亦將擴容。如上文提及，內地外貿進出口增長將改善，以內循環為主的新發展態勢將主導內地今年的發展方向。

　內地物價波動逐步回歸基本面，整體水平將保持溫和上升的水平，為中央貨幣政策提供了充裕空間，穩健的貨幣政策將更強調靈活、精準和適度。另外，中央宏觀政策將保持連續性、穩定性、可持續性。在財政政策方面，中央將保持對經濟復蘇的支持力度，而在住房政策領域，中央將更注重從金融源頭管理需求，以防過熱。（資深金融及投資銀行家  溫天納）