央行持續地量逆回購並實現大額淨回籠之後，銀行間和交易所回購利率大幅上行，上交所和深交所隔夜回購利率均突破5%。節前流動性緊張的擔憂，內地股市三大股指集體大跌，兩市合計成交10140億元。

　A股漸失估值魅力

　26日內地股市開低走低，表現與亞太股市走勢有很大關係，26日亞太股市普跌。

　資金面上，兩市成交額再度突破1萬億元，但較25日萎縮近2000億元，滬港深三地股市齊跌，北向資金淨流出35.41億元，南下資金再度湧入超120億港元。

　近期內地股市反覆震盪，與資金流向發生明顯變化有一定關係。近期南下資金流入港股，遠遠超過北上資金流入A股。據統計，僅今年前14個交易日，南下資金淨流入就達2218億元，平均一天超過150億元，而北上資金日淨流入僅在幾十億的級別。

　內地股市今年以來兩市場成交額雖然持續維持在一萬億元以上，但是明顯後繼乏力，峰值無法突破1.2萬億元的羈絆，顯示場內流動性開始緊張。央行連續3日維持地量的逆回購操作，延續淨回籠的態勢，考慮到春節取現等因素影響，資金面較為緊張，債市顯著調整，銀行間和交易所回購利率顯著上行，其中DR001創16個月新高，觸發節前流動性緊張的擔憂。

　另外，內地股市持續出現股災式牛市，也挫傷了投資者入市的積極性，讓市場避險情緒更濃厚。（香港商報評論員王長久）