美元指數窄幅震蕩，9月10日人民幣兌換美元匯率中間價報6.4566，上調49點，這意味着今年以來人民幣兌換美元匯率中間價累計升值幅度已經達到683個基點或1%。而10日盤中，在岸人民幣對美元匯率開盤上揚，離岸人民幣對美元震蕩走低後也快速拉升，雙雙升破6.45關口。

　人民幣大面積升值

　今年6月3日人民幣兌換美元匯率中間價高見6.43，而按10日在岸人民幣和離岸人民幣對美元匯率走勢，下周人民幣兌換美元匯率中間價大概率的將會突破6.45關，回到6.44時代。而就在上個月，人民幣兌換美元匯率中間價還在反覆考驗6.50整數關口支撐，而在岸人民幣與離岸人民幣對美元匯率更一度跌破6.50關支撐。

　而本周以來，海外機構的人民幣買盤成為推高人民幣匯率的重要力量，尤其是美元指數從93回落到92.48後，海外機構的買漲熱情進一步高漲。鑒於美聯儲主席鮑威爾的鴿派聲音令美元指數衝高回落，他們在加倉人民幣債券同時削減了匯率風險對沖操作力度，以爭取人民幣資產配置的收益最大化。

　另外，中國良好的經濟增長基本面，以及中國國債在同等信用評級國債品種的收益率最高，令人民幣資產成為全球資本重返新興市場的重要選擇，也激發了人民幣需求旺盛。

　而在全球主要貨幣中，人民幣更是對絕大多數主要貨幣大面積地大幅度地升值，人民幣指數反覆高企。到10日，今年以來人民幣對歐元、日圆、港元、澳大利亞元、新西蘭元、新加坡元、瑞士法郎、加拿大元、韓圜分別出現3902個基點或4.9%、4424個基點或7%、115.2個基點或1.37%、2586個基點或5.2%、1171個基點或2.5%、1227個基點或2.5%、3567個基點或4.82%、170個基點或0.33%、8.7的累計升值幅度。對全球主要貨幣中，人民幣只是對英鎊今年以來匯率中間價出現449個基點或0.5%的微弱貶值幅度。

　而日圆和瑞士法郎一直有全球避險貨幣的美譽，但是今年以來人民幣對日圆和瑞士法郎匯率中間價累計升值幅度最為明顯，分別累計升值7%、4.82%，彰顯人民幣成為全球超級避險貨幣。

　人民幣進入升值區間

　本周以來眾多對沖基金借著美元指數回落的「東風」，紛紛增加人民幣買漲頭寸。因為他們相信越來越多資本重新加倉人民幣資產，將令人民幣匯率短期內呈現相當可觀的漲幅。

　美聯儲主席鮑威爾釋放的鴿派聲音，也重新提振全球投資機構對人民幣債券的配置興趣。眾多海外對沖基金一改此前觀望態度，在本周重新加倉中國國債。究其原因，鮑威爾的鴿派聲音改變了市場對美債收益率的預期，如今隨着鮑威爾釋放鴿派聲音，市場轉而認為10年期美債收益率只能回升至1.3%附近。這意味着在未來一段時間內，中美利差（10年期中國與美國國債收益率之差）將有望維持在160個基點的年內高點附近。數據顯示，截至8月31日19時，中美利差達到157個基點。

　市場人士分析，人民幣匯率短期仍以雙向波動為主，Taper指引落地後有望隨美元指數回落進入升值區間。中長期看，人民幣對美元長期走勢與美元周期密切相關，美元周期決定於生產要素在美國與新興市場的對比，中國勞動力要素相對於美國的科技和資本要素略佔上風，這決定了中長期人民幣相對美元是漸進升值的趨勢。（王長久）