據路透報道，隨着今年早些時候提振市場的所謂經濟重啟股跌跌不休，能源股正成為人們預計疫情將對美國經濟產生多深影響的風向標。

　標普500能源板塊本季度至今下跌12.3%，而標普500指數同期則有3.7%的漲幅，目前接近歷史高點。這與能源板塊今年第一季度的表現形成鮮明對比，當時該板塊大漲29.3%，因預期疫苗推動的經濟反彈將促進能源需求。

　能源板塊跌幅已超過了布蘭特原油價格的下跌2%，這表明一些投資者認為，面對新冠病毒的反撲，美國經濟復蘇可能已經見頂，導致他們將焦點放在即將到來的寬鬆貨幣政策退場。在寬鬆政策扶助下，標普指數自2020年3月的低點以來翻了一番。

　航空公司和酒店等經濟重啟題材的股票也大幅下跌，因為投資者資金輪動至多年來引領市場的高增長科技股。標普科技板塊本季度以來上漲6.8%。

　「Delta變體病例增多，使得像科技股這種受惠於居家令的防禦型股票重現優於大盤的表現。」嘉信理財的首席全球投資策略師Jeffrey Kleintop說，而「經濟重啟股的表現明顯不佳。」

　目前，許多人在衡量經濟恢復緩慢會在多大程度上影響資產價格。

　摩根士丹利過去一周調低對美國股票的建議時提到了對增長放緩的擔憂，同時，高盛的分析師將其對美國第三季經濟增速預估從8月底的9%調降至5.5%。

　這些疑慮對能源股產生了影響，埃克森美孚公司(Exxon Mobil Corp)和雪佛龍(Chevron)等公司本季度至今跌幅超過13%。

　法盛投資管理的投資組合策略師Garrett Melson說，「過去幾個月的交易狀況著實令人痛苦。」投資者撤出年初上漲的能源股的擁擠倉位。

　然而一些投資者仍然看好能源，因預期新冠病例數最終下降將推動經濟增長。

　Hennessy BP Energy Transition Fund的投資組合經理Ben Cook說，總體而言，能源板塊的股價水平似乎反映了每桶50美元的油價，遠遠低於布蘭特目前的72.50美元。Cook一直在增加對大型石油生產商的持倉。

　他認為，這種不匹配情況下，「一旦瀰漫在該行業的恐懼氣氛開始有所緩解，股票的下行風險就會很小」。

　「隨着全球消費者恢復到以前的經濟活動模式，供應層面將有一段時間很難滿足需求。」Cook說。

　這波跌勢也使得一些能源股相對於年初時的價值便宜很多。例如，埃克森美孚現在的遠期市盈率為12.6，而3月初的市盈率為30.9。相比之下，標普500指數的市盈率為22。

　NFJ Investment Group的高級投資組合經理Burns McKinney說，儘管如此，如果對於疫情的擔憂，使得大公司減少相應需求，那麼能源股在短期內可能會繼續走低。

　他補充說，拜登政府或將提出更嚴格的排放標準，以及電動汽車的需求上升，也令能源股承壓。

　McKinney沒有廣泛押注能源股，而是關注那些最近提高了股息的公司；提高股息表明這些公司認為他們的資產負債表足夠強大，可能足以抵禦經濟潛在放緩的衝擊。