兩地金融互聯互通又有新突破，人民銀行和金管局昨宣布，下周五（9月24日）將開展債券通南向通，即在已實施的北向通基礎上，實現債券通全面雙向聯通。債券通不單有利香港拓展債券市場，連同原來股票通、上周剛出台的理財通，均有利強化香港作為國際資產管理中心及風險管理中心、全球離岸人民幣業務樞紐、國際金融中心的地位，實現「十四五」規劃目標。

　債券市場一直是香港金融發展的短板，除政府發行的官方債券外，港人對債券投資一直興致缺缺。港交所資料顯示，今年首8月股市日均成交額高約1600億港元，反觀債市則僅4億餘。債券通開放內地機構投資者來港買債，大大拓闊了本港債市的買家客源，有望突破發展樽頸。上交所統計所有債券成交數據，8月份日均成交額便近10000億元人民幣，單計公開發行公司債亦達160億元人民幣。今次首開南向通的每日額度為200億元人民幣，金額不小，足把香港債市激活起來。在港債券買家增多，亦將提高香港發債平台吸引力，兩者並會形成相輔相成的良性循環。上周深圳市政府宣布計劃來港發債，正看中了香港的市場地位，甚或發展出一個特殊現象，即內地機構南下香港發內地債，內地投資者亦南下香港買內地債——考慮到香港債券市場及金融中心地位不斷提升，就知這是正常合理的。

　南向通為內地投資者提供多一個投資選擇，香港把海外債券「引進來」的同時，亦發揮了讓內地資金「走出去」的平台功能。截至上月，在港上市的債券數量多逾1700隻，種類涵蓋海內外的官債、企業債等。內地投資者既可經南向通進行更多元化的資產配置，達到分散風險之效，而香港的國際資產管理中心及風險管理中心地位，也會同步提高。

　內地投資者攜同人民幣來港買債，香港人民幣資金池的同步壯大，則港作為人民幣離岸亦必強化。自2017年7月債券通北向通推出以來，境外機構持有的內地在岸債券金額，由當年的8800億元人民幣升至上月的38000億元人民幣；對比香港人民幣離岸業務由無到有的前期階段，近年人民幣資金池的發展有所放慢，但在最新南向通的刺激下，香港這個人民幣聚寶盆或將迎來再一次的井噴發展。

　隨着國家經濟不斷發展、開放大門愈開愈大，兩地金融市場的互聯互通只會有增無減，類似措施勢陸續有來，好像IPO通、ETF通等均箭在弦上。此前有人憂慮，國家開放發展是否等於香港不再重要？事實證明，答案不僅是「否」，且在中央強力支持下，香港可扮演的角色無疑日益吃重。開放不會一步到位，而會在有序可控情況下進行，包括續擴利用「閉環」模式做好資金管理；受惠於「一國兩制」及基礎條件良好，香港就一直發揮箇中首選試驗場作用，由金融到貿易等領域的開放皆然，於此過程，香港享受龐大紅利。展望將來，國家擴大開放，更會賦能香港競爭力；香港要續善用優勢，包括已形成的國際金融中心和人民幣離岸中心優勢，有為才有位，結合香港所長與國家所需，香港機遇必長有！

　香港商報評論員　李明生