國慶假期前最後一個交易日，滬深股市三大指數集體收漲。不過，兩市成交額為9504.39億元，較前期明顯縮量，連續49個交易日超萬億元成交量的歷史紀錄就此中斷。受訪專家認為，萬億成交其實並非常態，而是代表了一個虛高的成交量以及過高的換手率。後市而言，投資者需留意美聯儲可能實施縮減購債計劃所產生溢出風險。

　三大指數集體收漲

　9月30日，A股高開高走，兩市呈現個股普漲行情。從板塊上看，鋰電池板塊出現大幅反彈，銀行及非銀金融逆市下跌。截至收盤，滬指漲0.9%，報3568.17點；深證成指漲1.63%，報14309.01點；創業板指漲2.19%，報3244.65點。

　英大證券首席經濟學家李大霄在接受本報記者採訪時表示，臨近國慶假期，成交漸漸萎縮。連續49天萬億成交歷史紀錄就此終結。「港股只有千億成交，其他很多市場也沒有達到萬億成交，萬億成交其實並非常態，而是代表了一個虛高的成交量以及過高的換手率，因為存在交易成本的制約，如果消耗過大時間過長就不可持續。千萬不要以為在歷史紀錄的高位是常態。」李大霄提醒，要從戰略進攻轉為戰略防禦，高槓桿者要特別謹慎小心，低風險承受能力者要注意風險控制。

　美股回調風險需關注

　從季度來看，第三季度滬指累積跌幅為0.64%，深證成指跌5.62%，創業板指累積跌幅為6.69%。對於第四季度的市場走勢，市場憂慮美聯儲今年的縮減購債規模或對A股市場形成風險溢出。

　李大霄表示，為了應對新冠肺炎疫情，美聯儲為首的各國央行釋放出18萬億美元的流動性，在債市、股市、樓市、商品、大宗商品、虛擬貨幣等領域出現了泡沫，美聯儲開始從極度寬鬆政策轉為縮減購債規模，在這個階段中對美國股市以及全球股票市場的影響會確定性地從正面轉為負面，而這個過程才剛剛開始。

　前海開源基金首席經濟學家楊德龍向記者表示，美聯儲在看到就業和經濟復蘇的數據穩定之後，有可能會盡快減少購債規模。但是還不會考慮加息，預計加息可能要等到明年底再考慮。所以節假日美股的走勢確實存在一定的調整的壓力，但是目前來看崩盤的可能性並不大。

　國泰君安認為，節後A股市場將回暖。從基本面來看，中長期向好的趨勢並未變化，四季度國內貨幣政策寬鬆有望加碼，全面降準可期；海外方面，美國大概率提高債務上限。另外，從歷史數據來看，節前指數持續調整之後，節後回暖的概率很大。（香港商報記者 朱輝豪）