全球貨品加價潮一觸即發，通脹逼到埋身。當通脹壓力增，但手頭資金卻無法跟上時，想抗通脹，投資者有何妙法?讀者不妨參考「股神」巴菲特的投資秘訣，調整自己的投資組合!

　「股神」巴菲特的傳記中曾提及，他曾被任職共和黨眾議員的父親灌輸「通貨膨脹的危險」，因此他奉行的投資之道，都會將通脹列入考慮。他曾在股東會上表示，看到了嚴重的通脹，「我們在漲價，別人也在漲價。而且漲價正在被接受。」

　巴菲特縱橫股海數十年，歷經不同投資環境，他提出一些投資小訣竅來對抗通脹風險。

　(一)避開須持續投入資本的企業

　可能不少人認為公用事業是抗通脹的必然投資選擇，但巴菲特認為，投資者應利用一個指標，去衡量通脹期間企業的投資價值。在2015年巴郡的年度股東大會上，巴菲特提到，通脹時期，最好的投資對象是不需要持續進行資本投資的企業，因為當美元貶值時，再投資的成本將會愈來愈高。

　將這個原則套用於港股選股上，香港股票分析師協會副主席潘鐵珊認為，如果想投資資金需求低的優質企業，可以考慮買入本港房地產管理服務，如豐盛生活服務(331)。豐盛生活服務背靠大公司新世界集團，每年業務增長約50%。該公司主要從事機電工程服務、環境服務、物業與設施管理業務，收入穩定，可說是淨現金公司，值得留意。他認為，全球通脹情況只屬暫時性，不用過於擔憂。

　內地物管股是否值得吸納?潘鐵珊認為，絕大多數內地物管股並非淨現金公司，較早前內地房託紛紛宣布集資，反映其仍然需要新資金投入支持業務。

　(二)投資通脹時可提價的企業

　2010年原材料大漲時，巴菲特指出，評估一家企業的關鍵因素是「定價能力」。因為於漲價下消費者還會埋單，通常是品牌資產豐厚，或有其他無形資產的企業才有辦法做到。的確，高定價能力公司一般能將通脹帶來的高成本轉嫁予消費者，更可在不損失業務的情況下，持續令公司業務表現出色，例如：科技、醫療及必需品等行業。

　(三)抗通脹債券可對沖風險

　巴菲特又建議，留意國庫通脹保值證券(Treasury Inflation-Protected Securities，TIPS)。巴菲特表示，TIPS每年向投資者支付兩次固定派息，但本金金額則根據消費者物價指數衡量的通脹進行調整。

　套用於本港投資市場，讀者不妨留意本港通脹掛鈎債券(iBond)。iBond是由港府透過政府債券計劃的零售債券部分所發行的債券，利息與綜合消費物價指數(CPI)的平均按年通脹率掛鈎，即通脹率愈高，利息回報便會調升。同時，iBond也設有保底息，第八批iBond保底息為2厘，若綜合消費物價指數按年變動率的平均值未及保底息率，投資者的回報也有保障。

　(四)揀選優質企業

　此外，巴菲特認為，投資優質企業是對抗通脹的方法之一。他認為，優質企業所提供的產品或服務，在任何環境下都有一定的市場需求。若將股神選股策略套用在港股上，一眾優質藍籌股是必然之選，包括滙控(005)、中行(3988)等。

　(五)懶人可選擇指數基金

　最後，因為並非所有人都懂得揀選優質股，巴菲特因而建議投資者，可將資金投入風險低、低成本的指數基金，例如投資追蹤美國標普500指數的指數基金，就能有助投資包括蘋果、可口可樂和Google等知名公司。(系列之二)

　記者 林德芬