內地股市波動空間持續收斂，讓做空難成大氣候。進入四季度，代表空方力量的融券餘額開始出現明顯回落。根據統計，截至19日，兩市融券餘額為1357.49億元，較9月底下降204億元。自A股市場開展融資融券業務以來，融券規模長期都比較低，在2019年7月之前，絕大多數時間融券餘額都低於100億元。最近一個多月融券規模下降一是由於10月中下旬新股破發頻現，導致打新收益率驟降，部分打新資金撤出市場。由於打新需要持有市值，此前部分打新資金通過融券對沖個股的波動，而隨着打新資金的撤離，融券需求減少同時償還的券增加。二是10月以來量化私募淨值大幅回撤，部分量化私募出於調整策略等因素也降低了借券的需求。融券餘額的下降主要原因還是打新、量化等對沖資金的需求降低了。（王長久 ）
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