為支持實體經濟發展，促進綜合融資成本穩中有降，中國人民銀行決定於2021年12月15日下調金融機構存款準備金率0.5個百分點（不含已執行5%存款準備金率的金融機構）。消息公布後人民幣匯率繼續相對堅挺，12月7日人民幣兌換美元匯率中間價報6.3738，僅僅下調36個基點。12月7日在岸人民幣對美元匯率開盤也僅僅小幅下挫近20點，報6.3734，與此同時，離岸人民幣對美元衝高回落，最高觸及6.3727。截至9點35分，在岸、離岸人民幣對美元分別報6.3730、6.3740。

　降準未改人民幣強勢

　人民銀行12月6日公告稱，決定於2021年12月15日下調金融機構存款準備金率0.5個百分點（不含已執行5%存款準備金率的金融機構）。此次降準為全面降準，除已執行5%存款準備金率的部分縣域法人金融機構外，對其他金融機構普遍下調存款準備金率0.5個百分點，同時考慮到參加普惠金融定向降準考核的大多數金融機構都達到了支農支小（含個體工商戶）等考核標準，政策目標已實現，有關金融機構統一執行最優惠檔存款準備金率，這樣此次降準共計釋放長期資金約1.2萬億元。

　市場人士認為，本次降準不大可能給人民幣匯價带來明顯的貶值壓力。事實上，本次降準有可能適度抑制人民幣過快升值，為出口企業提供更為穩定有利的匯率環境。

　降準對內地股市影響也相對有限，6日降準預期就陡然升溫，內地股市卻開高走低，顯示市場對於降準利好預期不高。7日兩市場更寬幅震蕩，兩市場成交額連續第33個交易日突破萬億元大關，顯示內地股市資金面依然充裕。市場人士分析，儘管此次全面降準會釋放1.2萬億元的長期資金，但是能夠流入內地股市的應該是微乎其微，所以降準對於內地股市而言是精神層面的利好，對市場實際影響非常有限。

　人民幣仍將延續強勢

　到7日人民幣兌換美元匯率中間價今年以來累計升值幅度仍然保持在1515個基點或2.32%，在全球主流貨幣中表現最為強勁，人民幣兌換世界主流貨幣今年以來全面大幅度升值，尤其是兌換日圆、瑞士法郎等升值幅度更為強勁。市場人士分析， 在美聯儲表示要加快TAPER的背景下，本次降準凸顯中國貨幣政策的自主性。當前中國貨幣政策強調「以我為主」，符合國內經濟調控的實際需求，也符合大國政策普遍更具有內向性特徵的一般規律。考慮到當前及未來一段時間中國出口將延續較高增速，人民幣有望保持強勢運行狀態。

　2021年中國兩次下調銀行存款準備金率，本次下調後，金融機構加權平均存款準備金率為8.4%，已經降低到歷史低位。但是橫向來看，中國存準率仍然有繼續下調的空間，只是央行在降準上將會更加謹慎。（王長久）