國家統計局9日發布了2021年11月份全國CPI(居民消費價格指數)和PPI(工業生產者出廠價格指數)數據。11月份，全國居民消費價格同比上漲2.3%，為年內新高。市場人士分析，11月內地CPI漲幅破2，並不意味着內地通脹高企，因為11月CPI破2的一個重要推手是上年11月CPI的基數過低。

　CPI為何見年內新高

　今年以來全球性通脹高企，數據顯示，2021年，全球有80多個國家和地區的通脹率創下近5年新高，今年，全球整體的通脹率將達到4.3%，創10年來的新高。其中，歐元區CPI在11月同比增長4.9%，為25年來最大漲幅。但是中國通脹壓力並不明顯，今年前10個月CPI最低還在負增長，最高也只有1.5%。而11月之所以破2，回到「2時代」，一個重要的因素是去年11月內地CPI漲幅為-0.6%。

　從同比看，11月CPI上漲2.3%，漲幅比上月擴大0.8個百分點。同比漲幅擴大較多，除了受到本月新漲價影響外，主要是受到去年同期基數較低的影響。具體看，食品價格同比由上月下降2.4%轉為上漲1.6%，影響CPI上漲約0.30個百分點。食品中，豬肉價格下降32.7%，降幅比上月收窄11.3個百分點;鮮菜價格上漲30.6%，漲幅比上月擴大14.7個百分點;雞蛋、淡水魚和食用植物油價格分別上漲20.1%、18.0%和9.7%。非食品價格上漲2.5%，漲幅比上月擴大0.1個百分點，影響CPI上漲約2.04個百分點。非食品中，工業消費品價格上漲3.9%，漲幅擴大0.1個百分點，其中汽油和柴油價格分別上漲36.7%和40.6%，漲幅繼續擴大;服務價格上漲1.5%，漲幅比上月擴大0.1個百分點。

　從環比看，受季節性因素、成本上漲及散發疫情等共同影響，11月CPI上漲0.4%，漲幅比上月回落0.3個百分點。

　市場人士分析，鑑於去年12月CPI漲幅彈升到0.2%，今年最後一個月CPI漲幅大概率的將維持在2%一線，全年內地CPI漲幅將在2%以內，全年3%的通脹控制目標實現已經沒有懸念。

　幣策調控空間較大

　面對通脹壓力，全球性加息在2021年已經出現，而中國2021年只是兩次降低銀行存款準備金率，在利率上反覆維持穩字為上的基調。但是業內預測12月公布的LPR報價利率有可能出現鬆動。而明年居民消費價格指數(CPI)增速可能呈逐季抬升走勢，伴隨大宗商品價格回落及高基數影響，工業生產者出廠價格指數(PPI)漲幅將回落。從總體看，明年物價水平將溫和上漲，對貨幣政策影響有限。

　市場人士分析，中國今年成功抵制了輸入性通脹壓力，明年走勢將會前高後低，全年仍然會維持在3%以內。從整體看，明年上半年物價壓力相對可控。隨着經濟下行壓力加大，物價又處於上升通道，預計明年貨幣政策將在穩的基調下以結構性寬鬆支持為主。明年可能還會有一到兩次降準。(香港商報評論員王長久)