2月28日，人民幣兌換美元匯率中間價報6.3222，上調124點，在岸人民幣上一交易日收報6.3142。截至9點40分，在岸、離岸人民幣對美元分別報6.3181、6.3177。2022年前兩個月，人民幣兌換美元匯率中間價累計升值536個基點或0.84%。分析人士普遍認為，當前外匯市場受避險情緒主導，人民幣資產「避風港」屬性突出，人民幣匯率全年或保持相對強勢。

　4年高點近在咫尺

　28日公布的經濟數據顯示，2021年人民幣平均匯率為1美元兌6.4515元人民幣，比上年升值6.9%。從2019年12月31日收盤6.8632相比，2年2個月人民幣兌換美元匯率中間價累計升值5410個基點或7.88%。而與2020年最低值相比，人民幣兌換美元匯率中間價累計升幅8100個基點或11.36%。

　自2月以來，人民幣匯率走勢整體偏強。2月24日，在岸人民幣匯率一度升至6.310元，盤中創近4年來新高。

　對於2月份以來人民幣匯率走強的表現，市場人士表示，兩方面因素促使人民幣匯率保持強勢。一方面，今年美聯儲緊縮預期升溫，但美元並沒有出現明顯升值，2022年新興市場股票表現也好於美股，這說明美聯儲加息的溢出效應對新興市場的衝擊在下降。另一方面，中美貨幣政策分化的根源在於經濟周期的分化，當前美國迫于通脹的壓力加快轉向加息，但加息會損害美國的經濟增長前景，美國製造業PMI連續兩個月下滑；而中國經濟在寬鬆政策支持下，目前正在止跌企穩，PMI指數已經穩定在50榮枯線附近。這意味着未來中國經濟周期可能向上，而美國的經濟周期可能向下，這也是為何在中美利差快速收窄背景下，中國並沒有出現資本外流。

　自2月14日以來，離岸人民幣匯率強勢也說明海外資本仍在看好中國資產，2022年中國證券市場仍有望迎來資本持續流入。

　俄烏衝突負面影響偏小

　市場人士分析，目前的俄烏衝突對於人民匯率未來的走勢，負面影響偏小。如果俄烏關係持續緊張，人民幣可能會受到兩方面因素影響：一方面，中國是能源進口國，和俄羅斯之間有較密切的經貿往來；另一方面，俄羅斯受制裁后可能會分散外儲配置，增持人民幣資產。相比之下，能源進口成本增加等因素可能在短期內給人民幣匯率造成的負面影響。總體上衝突加劇對人民幣匯率的影響偏負面。但考慮到中國經濟體量很大，與俄羅斯之間的經貿佔比較小，人民幣匯率對於該事件的敏感性可能會小於其他亞洲貨幣。

　28日公布的經濟數據顯示，2021年中國國內生產總值（GDP）比上年增長8.1%，兩年平均增長5.1%，在全球主要經濟體中名列前茅；經濟規模突破110萬億元，達到114.4萬億元，穩居全球第二大經濟體。人均GDP突破8萬元。市場人士分析，隨着國際地緣政治風雲突變，越來越多的境外資本會不斷加倉人民幣資產，人民幣匯率保持穩健是有保證的。（王長久）