王長久

　當地時間5月4日，美國聯邦儲備委員會宣布上調聯邦基金利率50個基點，同時宣布6月1日開始縮表。美聯儲加息引發全球加息潮，也對中國貨幣政策應對带來一定挑戰。市場人士分析，美聯儲加息動向代表着全球金融環境正在加速收緊。它通常意味着接下來一段時間內，新興經濟體要面臨更大的資本外流、貨幣貶值壓力，國際市場波動加劇。而中國無疑也感受到一定壓力。

　中國通脹仍不明顯

　市場人士分析，全球加息潮主要針對的是持續的高通脹。

　美國聯邦儲備委員會4日如期宣布加息50個基點，將聯邦基金利率目標區間上調到0.75%至1%之間。與此同時，美聯儲宣布將從6月1日起縮減規模已近9萬億美元的資產負債表，以配合加息舉措，遏制通脹。

　英國中央銀行英格蘭銀行5月5日宣布，將基準利率從0.75%上調至1%，以應對通貨膨脹。這是英國央行自去年12月以來的第四次加息，目前已經達到2009年以來最高水平。英國央行發出嚴厲警告：英國正面臨着經濟衰退和通貨膨脹率超過10%的雙重風險。

　新西蘭央行和加拿大央行分別加息50個基點；印度央行5月2日至4日臨時加開貨幣政策會議並意外宣布，加息40個基點至4.4%以應對國內外通脹風險；5月3日，澳大利亞央行自2010年來首次加息，這也是其近15年來首次在澳大利亞大選期間宣布加息。智利央行當地時間周四將基準利率上調125個基點，至8.25%，加息幅度超過經濟學家的預期，以遏制消費者價格的飛速上漲，並使通脹預期回到目標水平。中國香港也在5日加息50個基點。

　而中國目前通脹壓力還不明顯，基本不存在加息壓力。

　資本外流壓力顯現

　美聯儲加息動向代表着全球金融環境正在加速收緊。中國面臨更大的資本外流、貨幣貶值壓力。

　5月6日，人民幣兌換美元匯率中間價報6.6332，下調660點，貶值至2020年11月5日以來最低，5月6日，美元指數持續拉升逼近104關口，離岸人民幣跌破6.72關口，日內貶值近400點。在岸人民幣跌破6.68，為2020年11月以來首次。

　而在股市，北向資金淨流出壓力也持續顯現。

　市場人士分析，全球金融環境正在加速收緊態勢明顯，其外溢性影響不容小視，綜合考慮內外部因素，中國穩健貨幣政策持續發力的基調將持續強化，結構性貨幣工具將發揮更大作用。以美聯儲加息為代表的全球金融環境收緊不會從根本上影響內地貨幣政策走向，中國跟進加息幾乎沒有可能，但繼續降息也勢必會更加謹慎。