隨着央行收水，許多風險資產價格急挫；除了聲稱與美元掛鈎的穩定幣跌到四腳朝天，其他虛擬貨幣的跌幅 亦很慘烈。

　「演算法穩定幣」TerraUSD及其衍生的Luna，最近幾乎雙雙崩盤。此前的穩定幣，背後都有實體資產支撐如現金、國債、票據等支撐，代表為泰達幣（USDT）和USD Coin（USDC）；至於TerraUSD則跟其衍生的虛幣Luna支撐，於雙幣制下，前者聲稱跟美元掛鈎，後者則是容許波動，並由後者向前者每年派息約20%。當Luna價格暴瀉，TerraUSD自然插水。一枚Luna價格於4月初時一度高逾100美元，跌到最低的0.0000488美元，即使上周因拯救方案而反彈，昨晚10時仍僅值0.0001美元左右。TerraUSD此前的確做到與美元1:1掛鈎，但這個穩定神話已告毀滅，曾見0.05美元，昨晚亦 僅反彈至0.08美元。

　事實上，除其他穩定幣外，虛擬貨幣整體亦見「幣災」。以兩大代表比特幣和以太幣為例，今年以來已跌近40%之譜。以高位量度的話，比特幣去年一度飆至68990美元，最新則失守了30000美元，以太幣則由去年最高逾4800美元，跌至2000美元水平附近；不過，兩者價格仍遠較前年為高，更未因內在價值為「零」的本質，而崩潰到一文不值的地步。

　縮表兼加息，將如何影響一眾虛幣及穩定幣？虛幣究竟是資金避風港，抑或是走資重災區？虛幣能否發揮保值以至增值的功能？始終，無論發行原意如何，市場到底會用腳步投票。