國務院及人行繼續推出政策支持經濟發展，但未能刺激投資氣氛，港股經過兩日調整後輕微高開，但好淡爭持，銀行及中資電訊股造好，但市場繼續觀望科網企業業績，投資氣氛淡靜，恒指最終未能重返10天線收市，大市成交約1000億元。預期大市將繼續呈上落市格局，維持恒指的支持位於19800點水平，而阻力位將位於20800點水平。

　敏華控股(1999)的2022財年收入及純利均創新高，受惠多元化市場布局，同時大力發展內地市場，帶動期內主營業務收入同比增加30.8%至215.0億元，毛利率按年擴闊0.6個百分點至36.7%，淨利潤同比增長16.8%至22.5億元，全年派息按年增加15.4%至每股30仙，派息比率為52.6%。

　期內，內地市場收入按年增長32.3%至131.9億元，佔比升至61.4%，但毛利率因原材料上漲而按年減少0.9個百分點至36.1%。內地市場的線下門店及電商收入分別按年增長33.1%至92.0億元及29.1%至28.3億元，佔比分別為76.5%及23.5%。2022財年內地新增門店1846家，共擁有5968間品牌專賣店，而除天貓、京東等電商銷售平台，集團亦積極推動直播銷售模式，布局新零售業務，以實現線上線下的業務融合，相信有助推動銷情。

　敏華上望7.8元

　至於北美市場收入同比增加23.8%至56.7億元，佔比為26.4%，歐洲及其他海外市場收入按年上升56.8%至13.7億元，佔比為6.4%。由於海運費加價後出口產品亦提價，因此北美與歐洲市場的毛利率分別按年擴闊4.2個百分點至40.5%及1.4個百分點至22.8%。另外，集團的財政狀況穩健，截至2022年3月底持有的現金約28.3億元，未來集團將積極增加生產線及擴建工廠以提升產能，並通過增加自製工序，加強成本控制。

　除此之外，集團在惠州及越南生產基礎上，加快建設墨西哥工廠，以完善出口業務於全球產能的布局。建議可考慮於7元水平買入，目標上望7.8元水平，止蝕6.6元水平。(安里資產管理有限公司投資組合經理  陳鳳珠)