王長久

　2022年7月5日，對於外匯市場來說，絕對是一個可以寫入歷史的日子。

　在A股市場收盤後不久，歐元突然崩了。歐元兌美元EUR/USD跌至近20年低點。

　崩塌的還有韓圜。由於對全球經濟衰退的擔憂加劇，抑制了對風險貨幣的需求，韓國韓圜下跌至13年來的新低。美元兌韓圜上漲0.8%，至1310.85韓圜，為2009年7月以來的最高水平。

　受此影響，美元指數一頓狂拉。美元指數日內漲幅一度達到1.1%，亦創20年新高，最高一度達106.33。而人民幣對美元匯率也出現明顯貶值，7月6日，人民幣對美元匯率中間價再次失守6.70關，較上一交易日調降260個基點，報6.7246。

　歐元狂瀉，對人民幣今年貶4.4%

　6日在岸人民幣對美元匯率開盤走低140點，失守6.71關口，與此同時，離岸人民幣對美元小幅反彈近30點。截至9點35分，在岸、離岸人民幣對美元分別報6.7125、6.7146。

　至此，今年以來人民幣對美元匯率中間價累計貶值3519個基點或5.52%，而相對於日圆、歐元、英鎊、韓圜等，則有顯著的升值。到6日，今年以來人民幣對歐元累計升值3155個基點或4.4%，對英鎊累計升值5673個基點或6.6%，對日圆累計升值5818個基點或10.5%，對韓圜累計升值4.3%。此外，今年以來人民幣對澳大利亞元、新西蘭元、瑞士法郎等仍然有明顯升值，顯示人民幣是全球主要貨幣中相當強勢的貨幣。

　人民幣對美元匯率中間價目前仍高於年內低點6.78，而在岸價、離岸價更遠高於年內低點6.81、6.83.而日圆、歐元對美元反復創20年新低，日圆見24年低位，韓圜對美元也見13年新低。

　美元還有漲，非美貨幣仍承壓

　市場分析認為美元指數後續可能還有新高，7月美聯儲大概率的還會再次加息75點，如此美聯儲基金利率會抬高到2.25%-2.50%，與人民幣銀行一年期存款基準利率1.50%的差距繼續擴大，人民幣對美元匯率仍繼續承壓。

　但是，一系列信號和後續的內外部環境表明，人民幣不再具備自發性貶值動能，人民幣對美元敏感度提升。考慮到海外通脹黏性及美國經濟韌性，美元指數短期難見拐點且上限可能抬升，人民幣企穩易，年內低點可能經受考驗，但總體仍穩健。

　歐元崩塌是因為歐洲的經濟出了問題，7月的 Sentix經濟指數顯示，歐元區19個國家的投資者士氣已跌至2020年5月以來的最低水平，預示著「不可避免」的衰退；下半年人民幣對歐元、日圆、英鎊、韓圜等升值空間或繼續拉大，下半年避險需求開始大增，而人民幣避險屬性日益突出。