中金公司認為，下半年內地市場態勢可能會從單邊上漲，走向雙向波動。該行解釋，上半年全球市場呈現典型滯漲交易特徵(商品漲、股債跌、成長跑輸價值)，但下半年開始，隨着衰退預期加深，商品價格已開始出現明顯波動，海外市場離政策開始重回寬鬆、風險資產見底回升還有一段距離。
中金公司續指，內地經濟回升過程中，可能看不到債務槓桿的明顯提升，經濟回升速率可能慢於以往。該行指出兩方面可能性：其一是政府對於大幅提升宏觀槓桿比較謹慎；其次是實體經濟缺乏足夠的融資需求。
中金公司還指，居民和企業兩方面可看到債務槓桿提升較乏力。居民方面，疫情下居民就業和收入下降，並會抑制居民加槓桿的意願和能力。企業方面，因整體自身槓桿較高，加之企業內部出現上、下游利潤分化現象，導致利潤較好的上游企業不需要融資，而利潤差的中下游企業，因不盈利或利潤很薄，繼續擴張投資的動力也不足。
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