9月5日，為提升金融機構外匯資金運用能力，人民銀行決定，自2022年9月15日起，下調金融機構外匯存款準備金率2個百分點，即外匯存款準備金率由現行的8%下調至6%。消息發出後，在岸人民幣兌美元一度拉升100點報6.9306。離岸人民幣兌美元一度短線拉升逾200點。

　截至9月5日18時，在岸人民幣兌美元報6.9318，當天一度跌破6.94關口。離岸人民幣兌美元報6.9413。

　但是，外匯降準並沒有讓迫近6.90關口的人民幣兌換美元匯率中間價避免跌破6.90關的大勢，　9月6日，人民幣兌換美元匯率中間價報6.9096，下調98點，創2020年8月25日以來最低。

　6.90顯然不是政策底

　市場人士分析，外匯存款準備金率是重要的跨境資本流動宏觀審慎政策工具。當前在美聯儲繼續大幅加息預期和美元指數快速上行壓力下，人民幣匯率和市場情緒出現明顯變化，此時對外匯存款準備金率進行調整，可以很好地發揮逆周期作用，改善外匯供求形勢，釋放政策信號，起到穩定匯率和市場情緒的作用。

　但是，外匯降準顯然不是亮明政策底，也無法改變匯率大勢。此前，4月25日，離岸人民幣兌美元匯率盤中跌破6.6關口，為2020年11月以來首次。當天央行即發文決定，自2022年5月15日起，下調金融機構外匯存款準備金率1個百分點，即外匯存款準備金率由現行的9%下調至8%。

　上一交易日人民幣兌換美元匯率中間價報6.8998，6.90關危在旦夕，此時宣布降準，同樣無法改變人民幣跌破6.90關的大勢，只是能減緩人民幣貶值壓力，更主要的是能給人民幣保7爭取更多的時間。

　避免出現非理性的超調

　此次降準能釋放約190億美元的外匯流動性，提升金融機構外匯資金運用能力，央行此舉向市場釋放積極信號，釋放央行穩外匯市場預期決心，有利於穩定人民幣匯率預期，避免出現非理性的超調。

　美聯儲本月無論加息50個基點還是加息75個基點，美元指數都會以110點為起點繼續上揚，人民幣匯率勢必繼續承壓，7關勢必面臨嚴峻考驗。而外匯降準相信會減緩7關面臨的壓力，打破貶值的節奏，延緩破7的時間，畢竟7關的得失，會是市場重要的觀察點。

　市場預計，年內剩下的接近4個月將會是保7的重要窗口期，降準後不排除央行還會有進一步穩匯率的動作，畢竟央行穩匯率的工具還有很多。(香港商報評論員 王長久)