王長久

　當地時間21日，美國聯邦儲備委員會宣布加息75個基點，將聯邦基金利率目標區間上調到3.00%至3.25%之間。這是美聯儲今年以來第五次加息，也是連續第三次加息75個基點，創自1981年以來的最大密集加息幅度。

　9月21日，美元指數再度突破110大關，非美貨幣對美元匯率普跌，在岸人民幣上一交易日收報7.0535。離岸人民幣跌破7.09。但是9月22日人民幣兌換美元匯率中間價雖然大跌262個基點，但仍堅守7關，報6.9798。

　市場人士分析，近期中國央行頻頻釋放穩匯率信號，使得人民幣對美元貶值節奏明顯放緩。

　央行頻頻釋放穩匯率信號

　今年以來，美聯儲累計加息300個基點，加劇了全球加息潮。美聯儲5次加息撬動美元持續強勢，2021年5月底至2022年8月底，美元指數由89.79上升至108.70，升幅高達21.1%。而9月以來更反復站上110點，最高到達110.8。

　而中國今年以來不僅沒有加息，甚至還連續降低市場利率和政策利率。今年以來內地一年期LPR報價利率降低15個基點，五年期以上LPR報價利率降息35個基點，中美利差持續擴大。目前中美存款利差已經擴張到150-175個基點。

　人民幣匯率反復承壓之下，中國央行頻頻出手穩匯率。

　9月20日，中國人民銀行在中國香港成功發行了50億元6個月期人民幣央行票據，中標利率為2.2%。今年以來，央行在中國香港累計發行9期共900億元人民幣央行票據。其中，3個月期、6個月期和1年期央票分別為300億元、150億元和450億元。央行在港發行央行票據，加大做空人民幣成本，有利於維護人民幣匯率的穩定。

　自2022年9月15日起，央行下調金融機構外匯存款準備金率2個百分點，即外匯存款準備金率由現行8%下調至6%。降低外匯存款準備金率2個百分點可釋放190億美元流動性，有利於減輕人民幣匯率承受的壓力。

　另外，央行持續維護人民幣對美元匯率中間價的穩定，在岸人民幣上一交易日收報7.0535。離岸人民幣跌破7.09。但是9月22日人民幣兌換美元匯率中間價雖然大跌262個基點，但仍堅守7關，報6.9798。中間價與在岸價差擴展到700多個點，與離岸價差更擴展到1100多個基點。

　市場人士分析，盡管人民幣匯率反復承壓，但是截至目前在岸價距離上一輪低點7.17仍有1200多點，離岸價距離上一輪低點更有1100點，而中間價距離上一輪低點還有1500多點。而年內美聯儲預計還將進行兩次共125點的加息，美元指數可能還會再創新高，而人民幣觸及上一輪低點的可能性仍然比較小。目前歐元對美元反復創20年新低，英鎊見37年低點，日圆見24年多低點，而人民幣相對堅挺局面仍有望延續。