英鎊減稅方案觸發匯價大瀉，英鎊兌美元曾低見1.035，兌港元則見8.1471，為有紀錄以來新低。過去幾年不少港資發展商積極收購海外資產，到英國尋求更高收租回報，但現時以港元計算後隨時「賺息蝕價」。不過，長和系雖然在英國擁有不少資產，但李氏父子上半年一項「神操作」，在驚濤駭浪市況中成功對沖風險。

　因為港資企業在英國的投資物業用英鎊收租，但以港元入賬，回報立即大打折扣，在3月底英鎊兌港元時見10.295，而6月底匯率為9.556，周一已跌穿8.2算，低見8.1471，相隔半年累計貶值超過兩成。

　在進軍英國收租的港資地產商中，最新名單為領展(00823)，為分散風險，在2020年下半年收購英國倫敦一座17層高辦公室物業The Cabot，當時最終總代價為3.679億英鎊，折算約37.53億港元。

　領展的英國收租物業以今年3月底計算，價值約為3.75億英鎊，在兩年間升值約2%，但英鎊大跌後，目前價值折算為30.56億港元，當初用港元收購已賬面損失7億元或19%。以上年度英國租金收入3.4億港元計，要多收兩年租才能彌補匯兌損失。

　領展2020年首度進軍英國，收購The Cabot，當時總代價3.679億英鎊。圖：領展

　另一家大舉進入英國的企業為「大劉」劉鑾雄家族持有的華人置業(00127)，曾在2011年斥資折算4.65億港元收購英國倫敦黃金地段的物業River Court，其後在2016及2017年，合共大手以折算51.6億港元再掃倫敦三處物業，前後花費56.3億港元，多年來獲得豐厚租金。

　中期報告顯示，截至今年6月底，華置的英國持作投資物業估值為39.61億港元，興建中物業估值為25億港元，合共64.6億港元，但以周一英鎊匯價最低位計，有關價值已貶至55.1億港元，與最初買入價相比，輕微蝕2%。

　華置2011年收購倫敦River Court一帶項目，今年藉集團成立100周年，將項目重建及活化，其中一座建築將更名為Evergo Tower。圖：華置

　本港首富李嘉誠創辦的長和系早年大舉進軍英國，於當地擁有大量資產，包括電訊、基建、能源、地產等項目，因此英鎊匯兌風險對其業務尤其嚴重。今年中期報告顯示，長和(00001)的英國業務佔總收入16%，EBITDA比例為21%；而該集團的資產淨值為6508.5億港元，當中21%來自英國業務，即約1367億港元，有關資產以最新匯計已降為1165億元，減少約202億元。

　不過，若以收租生意計，李氏父子卻再勝一仗，皆因長和系的投資物業主要落在長實(01113)身上，而本身於英國的租金收入來自英國倫敦寫字樓5 Broadgate及英國酒館Greene King。不過於今年3月，長實已對外出售整個5 Broadgate物業，作價12.1億英鎊，較2018年收購價10億英鎊，大賺21%，如計及期間租金收入及有關投資的對沖利潤，總回報達45%，成功避過3月至周一匯價下跌兩成的損失。

　長實今年3月出售英國倫敦寫字樓5 Broadgate，作價12.1億英鎊，連同期間租金收入、物業升值及有關投資的對沖利潤，總回報達45%。圖：5 Broadgate