作者：資深時事評論員 吳幼珉

    習近平在中共二十大報告中明確指出實體經濟是中國發展經濟的着力點；而中國經濟發展方向也引起國內外高度關注。

    發展實體經濟

    基於有形的價格系統，實體經濟是生產商品和服務價值的總和。虛擬經濟則屬於資產價格系統，由金融衍生，以資本化來定價。虛擬經濟為實體經濟服務，卻受心理等因素影響，實體經濟將來可能的收益也是虛擬經濟的收入來源。

    重點發展實體經濟是習近平經濟思想的重要組成部分，也是當前中國與美西方經濟發展模式的主要區別。虛擬經濟對美國服務業發展和創造就業、維持國內工資和消費水平起支撐作用，穩定着美國消費和經濟規模，也紓緩社會對執政黨的反對壓力。但虛擬經濟增強美國經濟實力的作用有限，美國再工業化進程也並不順利。2021年美中GDP分別約23萬億和17.5萬億美元，而中國第一和第二產業產出卻是美國的1.8至1.9倍，從中可見一斑。過去十年，中國經濟增長沒有拘泥於「保八」，而是着眼發展實體經濟，壓縮虛擬經濟，「構建高水平社會主義市場經濟體制」。

    香港產業空心化始於上世紀80年代，當前香港產業相對「單一化」，本地收入和消費高度依賴股、樓市表現和內地遊客訪港消費。社會對此早有異議；提高產業多元性和發展的可持續性，香港應結合實際，考慮發展實體經濟。

    防範經濟泡沫化

    虛擬經濟波動性較大，會產生經濟泡沫。當前美國面對高通脹，經濟連續兩季出現負增長；失業率比較低，則顯示美息短期很難回到超低水平，制約了美國虛擬經濟發展，美國經濟步入衰退是大概率事件。中國今年經濟增長雖不及原先預期，卻仍錄得正增長。而美息上升使美元走強，美中經濟差距反而會擴大，與兩國經濟實力變化背馳。那不是實體經濟而是虛擬經濟運行的結果，美國經濟泡沫爆破的風險也是很高的。

    樓價上升有助內地消費和就業，房地產經濟卻是中國虛擬經濟較集中的體現。「房子只住不炒」壓縮樓市虛擬經濟的發展空間，影響實體經濟增長，卻擠壓了泡沫經濟，減少內地經濟運行風險。在國際金融風險點增加情況下，適度降低了可能發生的國際經濟危機對中國衝擊的力度。

    現在並不是香港資產市場的春天，股市和樓市離重回牛市還有一段距離。香港作為國際金融中心，警惕泡沫經濟帶來的波動性有特殊的現實意義，發展多元實體經濟便是其中一個方案。

    科技創新拉動增長

    習近平在二十大報告中稱「科技是第一生產力、人才是第一資源、創新是第一動力」，實施「創新驅動發展戰略，開闢發展新領域新賽道，不斷塑造發展新動能新優勢。」勾畫出中國在新時期通過科技創新發展實體經濟的要旨。

    近來，香港股市表現低迷。電商平台利用互聯網技術向客戶提供服務，在廣闊的內地市場應用創新技術。而倘若只專注應用設計，隨着時間推移，新技術就不再新了，企業也成為網絡平台的服務商。因此有預期下一輪牛市升浪不一定是由電商帶動的，而是由依靠科技創新的製造業佼佼者，如新能源汽車製造業、生物科技、芯片製造等企業引領的。

    習近平也指出，中國要「推進新型工業化」；「加快建設製造強國、質量強國、航天強國、交通強國、網絡強國、數字中國」。在香港本地，討論再工業化的時候，發展高端製造業是許多人的共識。二十大報告相信可對香港未來發展有所啟迪。

    完善分配制度

    金融是市場主體利用金融工具將資金從資金盈餘方流向資金稀缺方的經濟活動，那也是虛擬經濟活動的基礎。在虛擬經濟中，資金盈餘方和善於經營管理的資金稀缺方會產生利潤，也加大收入和財富的差距。美西方有1% 和99%的鴻溝；中國則有地產商、「房叔」與其他民眾的利益分野。

    習近平在二十大報告中明確指出，要「規範收入分配秩序，規範財富積累機制」和「促進機會公平」，那些措施有利內地構建和諧社會。在「一國兩制」框架內，香港無須複製內地經濟模式，但通過發展實體經濟改善就業環境，通過二次分配幫助草根市民和改善市民居住環境，從而締造和諧社會，無疑是對香港有益的。