王長久

　為維護年末流動性平穩， 12月29日人民銀行以利率招標方式開展了2050億元逆回購操作；為提高銀行永續債的市場流動性，支持銀行發行永續債補充資本，12月29日中國人民銀行將開展2022年第十二期央行票據互換（CBS）操作。本期操作量為50億元。

　市場人士分析，隨着央行持續在公開市場加碼投放流動性，年末銀行間市場資金面呈現逆勢寬鬆態勢。

　年末未見資金荒

　本周以來，市場隔夜利率持續處於偏低水平。自12月21日跌破1%后，銀行間市場存款類機構隔夜質押式回購利率（DR001）加權平均利率持續走低。截至12月28日收盤，DR001加權平均利率下行8.59個基點報0.4759%，刷新歷史新低。

　同日，上海銀行間同業拆放利率（Shibor）隔夜下行11個基點至0.522%。

　市場分析人士認為，短端利率的持續回落與年末資金面超預期寬鬆有關。近期，為應對年末流動性趨緊，央行加大了公開市場操作力度。12月19日重啟14天期逆回購以來，央行的逆回購投放規模一直處於高位。上周，央行在公開市場累計淨投放7040億元。

　本周，隨着7天期品種進入跨年時點，資金價格開始小幅走高。28日，DR007加權平均利率上行19.86個基點，收於2.1517%；7天期Shibor則站上2%，報2.019%。

　相應的，央行在每日公開市場操作中增加7天期逆回購操作規模，14天期逆回購投放較上周投放量有所減少。周一至周三，央行分別開展了2160億元、2080億元及2020億元逆回購操作，累計淨投放達5930億元。

　A股表現不溫不火

　市場人士分析，從釋放的流動性總量來看，今年跨年流動性投放數量遠超過去幾年同期水平，央行呵護年末流動性態度明確。

　但是內地股市年底不為所動，走勢繼續不溫不火，上證綜指仍然沒有有效突破3100點線壓制。而且最關鍵的是，內地兩市場成交量持續萎縮，說明流動性充裕並未影響到股市，場外資金進場意願依然不足。2022年行情只剩下最後2個交易日了，30日紅盤報收仍可期待。而真正的轉機還要看明年了。