恒指去年重挫逾15%，創下「三連跌」兼11年來最大跌幅後，踏入2023年何去何從？綜合券商分析，恒指將呈「高、低、高」或「先低後高」走勢，相信即使港股再下尋底，情況亦不會如去年般惡劣，待內地疫情轉趨明朗後，下半年更有望衝高，見全年高位。

　踏入2023年，左右港股走勢的因素，除了內地、香港及全球疫情的走勢，還有美息何時見頂以及地緣政治的發展。綜合坊間分析，美國聯儲局上半年公布議息結果的日期分別為2月2日、3月23日、5月4日及6月15日，若美息確定於上半年見頂，本輪加息周期對企業盈利的影響將於今年稍後時間反映，港股屆時有望衝高，收復去年的失地。

　恒指首季或會回吐

　凱基亞洲投資策略部主管溫傑預測，恒指今年將呈現「高、低、高」走勢，觀乎市場仍沉醉於內地恢復與香港通關這個利好因素，預料恒指今年初稍為衝高，可望上試20500至21000點。

　不過，溫傑指出，由於恒指於去年11月及12月已累積近6000點升幅，相信受經濟衰退，以及美國加息等因素拖累之下，恒指首季度或會回吐至17000至18000點，踏入第二季走勢轉趨明朗後，下半年才再上衝23000點，見全年高位。

　光大證券國際證券策略師伍禮賢則認為，港股今年將呈「先低後高」格局，雖然美國放緩加息步伐，以及內地放寬防疫，港股估值仍有向上修訂空間，但由於通關的因素已差不多完全反映，預計今年首季先行下試18500點，下半年再上升，最樂觀見23000點。

　「一月效應」並不準確

　至於1月份表現，翻查恒指過去10年數據，共錄得「七升三跌」的佳績，其中表現最佳的1月份為2018年(升9.92%)，最差為2016年(跌10.18%)。不過，恒指於2018年及2016年全年分別跌13.61%及微升0.39%，反映坊間所謂的「一月效應」，即1月表現反映全年走勢之說，並不準確。

　美聯儲將於本周三(4日)公布去年12月的議息會議紀錄，本周五(6日)公布非農就業數據，料上述勞動市場數據將左右美股以至港股表現。對此，溫傑表示，本周港股應沒有太大變動，預計恒指於19200至20000點之間上落，可留意內銀股、內險股，以及中移動(941)及長和(001)等股份。

　而新加坡交易的「黑期」，昨晚報19683點，較恒指上周五(去年12月30日)收報19781點低98點；夜期上周五則報19708點，低水73點。(記者  鄺偉軒)