上周五突然停牌的領展(823)宣布建議「5供1」供股計劃，認購價為每個供股基金單位44.2元，集資約188億元。領展上市以來首次供股集資，供股價較最後交易日收市價每個基金單位62.8元折讓約29.6%;較計算所得理論除權價約每個基金單位59.7元折讓約26%。

　領展行政總裁王國龍表示，是次供股主要有三個原因，包括在預視加息及利率正常化下，資產重新定價令市場未來一至兩年市場出現不少投資機會，雖然現時未有具體收購目標，但預先籌集資金可令集團在捕捉機會時有財務優勢，同時強調領展不是為融資而融資，為收購而收購。

　供股可讓集團與資本合作夥伴共同促進其「3.0戰略」進入下一階段發展，提高資產管理規模。而供股將使集團淨負債比率降至20%以下，供股所得款項淨額的約40%至50%將用於償還今年到期的總額約70至80億元的現有銀行貸款;及明年1月1日之後到期的約10至20億元的循環銀行貸款;以及用作一般營運資本。其餘部分將用作探索未來投資機遇，尤其專注位於亞太區的零售、停車場、辦公室及物流板塊。

　對於是次供股會否影響未來的每單位分派，首席財務總裁黃國祥提到由於供股後基金單位即時增加，短期有攤薄效應，估計單位分派或會改變。不過，因供股資金部分用於還債，短期存款回報加上投資於良好的交易，預料或可為分派創造更好的長線增長。

　至於若長時間未有合適收購項目，集團會否將部分所得資金重新向投資者派發，領展首席企業發展總裁譚承蔭指目前未有打算，如長期未有適當項目而資金過多，會考慮不同的方法利用。另外，早前收購的新加坡零售物業與銀行商議借貸，引入資本夥伴上亦正與多方洽談。

　李慧芬

　Vantage客席分析師 (筆者並沒持有以上股票)