過去一段時間，香港與內地金融市場刮起一股穩定幣的旋風，一眾穩定幣概念股被瘋狂追捧。本欄本月7日提及的幾隻個股，股價普遍錄得雙位數漲幅。預期在8月1日香港《穩定幣條例》生效前，這股風還會繼續吹。

　為什麼會說穩定幣的「iPhone時刻」正在倒數中，看看國內外的一些情況。

　內地持續釋放政策轉向訊號

　首先是內地政策轉向的訊號持續釋放。7月10日，據上海國資微信公眾號，上海市國資委黨委召開中心組學習會，圍繞加密貨幣與穩定幣的發展趨勢及應對策略開展學習，上海市國資委黨委書記、主任賀青主持會議並講話。翌日國家金融與發展實驗室副主任楊濤撰文建議，人民幣穩定幣發展應採取「境內離岸+境外離岸」聯動模式，統籌境內上海自貿區與境外香港市場的試點探索。

　穩定幣基於Web3.0打造，顛覆現有「在岸」與「離岸」的概念，勢必會對內地的資本帳開放造成一定衝擊。簡言之，對於香港資本市場而言，北潮如錢塘江潮水一樣正洶涌來襲。香港的穩定幣牌照，近日傳聞多達40多間企業準備遞交申請書，且多是中國最大型的金融機構及互聯網公司，足證穩定幣的前景之俏。

　解決跨境轉帳成本高昂痛點

　海外的情況，穩定幣正在「支付」與「交易」兩個領域發力。首先穩定幣確實可以解決跨境轉帳成本高昂的痛點，尤其是在新興市場國家。世界銀行估計從美國向墨西哥匯款200美元的平均成本為9.61美元；相較之下，比特幣的平均交易費用介乎1至2美元左右。交易速度方面，使用Tron(TRC-20)或 Solana 區塊鏈可以在數秒內完成轉帳，基本上實現即時交易、結算的全天候運作。

　據Artemis加密貨幣數據分析網站，穩定幣月均交易量已經達到2兆美元，超越支付龍頭Visa，並接近美國自動清算系統(ACH)交易量的三成。根據美國財政部借款諮詢委員會(TBAC)預估，2028年穩定幣市值將從現在約2500億成長至2兆，3年的成長幅度高達8倍。

　應對穩定幣的崛起，國際支付龍頭選擇加入其中：Visa將穩定幣如USDC整合到自家VisaNet系統；Mastercard則開發端對端的穩定幣支付系統，涵蓋錢包到結帳的支付全流程能力；美國第二大線上支付處理商Stripe允許用戶使用穩定幣向商家付款，並且僅收取1.5% 的佣金、遠低於傳統信用卡2.9%的手續費；Visa、Mastercard分別推出穩定幣掛鉤卡，允許用戶利用穩定幣進行日常交費；大型金融機構包括摩根大通、花旗、美國銀行、富國銀行正在討論聯合發行穩定幣......

　資產代幣化無限憧憬

　穩定幣的另一個應用場景是RWA(現實世界資產代幣化)，即將現實世界資產，通過區塊鏈技術進行代幣化，進而在鏈上進行交易。其中包括有形和無形資產，如房地產、充電樁、貴金屬、大宗商品、信用票據、藝術品及智慧財產權等。簡言之，現實世界資產可以通過化幣化在鏈上交易所交易，這又是一個無限憧憬的全新金融世界。

　2024年8月，香港金管局推出Ensemble沙盒計劃，第一輪試驗涵蓋傳統金融資產和現實世界資產的代幣化，重點涉及四個主題：固定收益和投資基金、流動性管理、綠色和可持續金融、貿易和供應鏈金融。具體的RWA代幣化項目中，涉及境內資產的項目主要有三個：朗新集團新能源充電樁RWA、協鑫能科光伏電站RWA及巡鷹出行的換電資產RWA。

　最後，提示下投資穩定幣概念股的風險。其一，美國「GENIUS穩定幣法案」定義了穩定幣的法律地位：穩定幣屬於支付或結算的工具，而非國家貨幣或證券。通俗一點地講，穩定幣類似於美國冒險樂險那種代幣的升級版，不是所有企業發行穩定幣或RWA就一定會有賺頭，這股風潮裏面一定會夾雜一些掛羊頭賣狗肉的企業，請審慎選擇投資標的。其二，穩定幣是一種支付渠道，如果投資者通過穩定幣過來投資香港及內地，自然皆大歡喜；只是如果資金通過穩定幣流了出去，政策制定者的考慮應該又會不一樣。

　香港商報記者 蘇尚