午後，三大指數繼續維持震盪走勢，跌幅有所擴大。盤面上，創新藥、中藥、光伏、AI、電力設備等板塊個股漲幅居前。

　截至收盤，滬指報3559.95點，跌0.37%；深成指報10991.32點，跌0.17%；創指報2322.63點，跌0.24%。滬深兩市全天成交額1.60萬億，較上個交易日縮量3377億。盤面上市場熱點快速輪動，個股漲多跌少，全市場超3300家個股上漲。

　機構看盤

　天風證券:當前反內卷邏輯不同於以往供給側改革，更側重成本調查與價格監測，旨在治理企業低價無序競爭。隨着預期炒作階段結束，反內卷行情將轉向真正業績企穩並持續改善的行業。分析認為，行情將從『預期反內卷』過渡至『實質反內卷』，農化與風電設備等行業或成為典型代表。

　中信證券：下一代大模型（如GPT-5），有望成為決定本輪AI產業前景的關鍵變量。下一代大模型在邏輯推理、原生多模態、記憶系統等關鍵能力突破，將加速高價值複雜行業場景應用落地。產業端，Agent和多模態兩大主線有望持續引領，建議關注企業管理、教育、醫療等領域的頭部公司，與海量推理帶動的算力產業機遇。

　華西證券：基本面來看，「反內卷」自上而下加速落地，修正了部分投資者對經濟長期低通脹的預期，A股企業盈利得到提振；資金層面，二季度以來A股上漲行情與「公募、私募倉位抬升、融資資金淨買入」形成了正反饋效應，後續隨着股市賺錢效應顯現，居民增量資金入市亦值得期待，下半年A股或有望衝擊2024年高點。「AI+」等科技敘事延續，科技成長仍是中長期主線。

　中信建投：二季度經濟數據超預期，7月底中央政治局會議定調積極，預計三季度經濟整體仍有支撐。流動性方面，近期國內流動性環境整體較為寬鬆，股債蹺蹺板效應顯現。海外方面，近期美國和多個國家關稅談判情況均已落地，實際加關稅稅率在15%左右，中信建投預計後續與中國談判也仍有較大協商空間，風險可控。在此大背景下，全球風險偏好明顯回升，行業配置方面相對更加看好成長。