美國總統特朗普25日在其社交媒體Truth Social上公開了一封致美聯儲理事庫克（Lisa Cook）的信件，宣布即刻將其免職。庫克隨後發表聲明稱，特朗普無權解僱她，她不會辭職，將繼續履行職責。

    根據美國《聯邦儲備法》第10條，總統僅能基於正當理由罷免美聯儲理事，雖然法律並未明確規定具體原因，但這一標準通常被解讀為瀆職或重大過失。目前庫克尚未受到任何犯罪指控，特朗普對其免職一事引發了市場對於美聯儲獨立性的擔憂，美元信用再受動搖。

    美股期貨26日應聲下挫，美元走弱，黃金短線走強。

    美聯儲獨立性備受考驗

    今年以來，特朗普加大了對美聯儲理事會的施壓力度。分析人士認為，特朗普試圖解僱庫克的職務意在為美聯儲理事會製造更多空缺，擴大其對美聯儲貨幣政策的影響力。

    美聯儲理事會是美聯儲的核心決策機構，共有7個席位，均由美國總統提名並需經國會參議院批准，目前有一位空缺。庫格勒於本月早些時候辭去美聯儲理事職務，重返喬治城大學任教。特朗普隨後宣布提名白宮經濟顧問委員會主席米蘭填補這一空缺，尚待參議院確認。

    餘下6名成員中，美聯儲主席鮑威爾、美聯儲負責監管事務的副主席鮑曼和美聯儲理事沃勒均由特朗普在第一個總統任期內提名任命，包括庫克在內在其餘三位美聯儲理事由前美國總統拜登提名任命。

    有分析表示，在安排米蘭接替前美聯儲理事庫格勒之後，近期特朗普轉向對庫克施壓（其美聯儲理事任期到2038年），美聯儲的獨立性可能進一步下降。

    有新美聯儲通訊社之稱的《華爾街日報》記者·蒂米勞斯（Nick Timiraos）表示，如果特朗普在美聯儲七人理事會中再獲得提名席位，他可能會從根本上重塑整個美聯儲體系。

    值得注意的是，關於特朗普罷免庫克的行為正受到法律層面的挑戰和質疑。根據《聯邦儲備法》第10條，美國總統可在有正當理由的情況下解除美聯儲理事或主席的職務，正當理由通常是指行為不當，而不是政策意見的分歧。

    此前，美國聯邦住房金融署署普爾特（Bill Pulte）曾指控庫克涉嫌在2021年為兩處房產申請抵押貸款時提交虛假信息。這引起了特朗普的強烈反應，表示庫克在金融事務中存在欺詐性和潛在犯罪性行為，並稱此類行為已動搖其作為監管者的可信度，認定存在足夠理由撤銷庫克職務。但目前針對庫克的指控尚未經法庭證實，司法部也僅表示將調查相關指控。

    因此，在遭到解僱的幾個小時後，庫克發表聲明稱，特朗普沒有權力將其從前總統拜登任命的職位上撤職，她將繼續履行其助力美國經濟的職責。

    有評論認為，後續雙方在法律層面的對峙已難以避免，事件最終可能需由美國最高法院裁決。若特朗普最終成功罷免庫克，他將進一步重塑美聯儲決策層、增強對貨幣政策的直接影響力，並侵蝕美聯儲獨立性。

    美聯儲減息節奏或受影響

    多數分析師表示，儘管特朗普解僱庫克的行為不會對美聯儲重啟減息的決策產生根本性影響，但或影響美聯儲後續減息節奏。在鮑威爾近期於傑克遜霍爾央行年會發表鴿派講話後，市場對美聯儲政策轉向的預期再度升溫。

    鮑威爾在傑克遜霍爾年會上的講話對美國通脹和就業風險的判斷出現了變化，強調了美國就業市場下行風險增加，暗示9月或許可以啟動減息。有分析師表示，9月可能減息並不意味着後續一系列減息的開始。第一，目前政策利率水平似乎略領先於貨幣政策規則所估計的利率水平，這種前置意味着減息更多是預防性的。第二，目前美國經濟基本面可能也並不處於加速惡化的拐點。

    美國或面臨股債匯三殺

    有分析認為，美聯儲獨立性削弱後續或面臨四點影響，一是在當前關稅政策對美國通脹的影響尚不明確的背景下，美國經濟滯脹風險上升；二是加劇市場對美國財政狀況的擔憂；三是削弱美元的信用；四是導致美國面臨股債匯三殺的局面。今年7月金融市場曾經歷特朗普威脅解僱鮑威爾的壓力測試，印證了市場對於美聯儲獨立性的高度重視。一旦爆發美聯儲被白宮挾持的黑天鵝事件，美股、美債和美元或遭拋售。

    從對美元的影響來看，美聯儲減息預期本身就會對美元形成向下的壓力，而解僱庫克將削弱美聯儲貨幣政策獨立性，影響美元長期信用。因此，中長期去美元化的交易邏輯或進一步強化。

    此外，美聯儲獨立性作為美元信用的制度基石，其存續關乎着美國經濟穩定和通脹可控。若美聯儲獨立性防線失守，美元的國際信用以及基於其上的整個金融資產系統都將會遭受打擊。從這個意義上看，投資者的資產組合中美元資產的比重需要進行調整，多元化配置仍然是應對這個動蕩不安的有效對沖策略。