昨日，隨着A股大盤回調，港股三大指數亦呈現明顯衝高回落態勢，但仍集體收漲，走勢明顯強於A股，且錄得三日連升。對於後市，機構大多持謹慎樂觀態度，並指港股有望迎來第二輪估值修復與業績復蘇行情。

　昨早，恒指跳空高開逾300點，隨後一度突破兩萬七大關，惟高位買盤承接不足，午後漲幅收窄，最終收報26848.47點，升239點或0.9%。恒指連漲三日，累漲699點或2.67%。當日大市成交總額增至3151.9億元，市場交投依然活躍。

　半新股領跌 醫藥股亮眼

　當天，恒科指早間曾一度大漲逾2%，但午後隨A股前期大漲的AI芯片、商業航天等板塊調整而轉跌，最終收市微升6點或0.11%，報5869.79點。國指昨升65.33點或0.71%，報9285.41點。

　盤面上，大型科技股走勢分化，阿里巴巴（9988）收漲3.63%，但快手（1024）、小米（1810）逆市跌2%；前期異常強勢的AI應用與半導體板塊昨日午後表現疲軟，AI半新股先升後回吐，智譜（2513）大跌逾12%，MiniMax（100）跌逾8%。此外，商業航天概念股亦現明顯回調，金風科技（2208）跌幅達9.93%。

　創新藥及醫藥外包（CXO）板塊全天表現最亮眼，預期盈利倍增的藥明康德（2359）升8.3%，報120元；同系藥明生物（2269）升5.9%，報39.78元，為兩隻表現最強藍籌。石藥集團（1093）升3.4%，報9.78元；翰森製藥（3692）升3.4%，報42.04元。分析指，本周召開的摩根大通醫療健康年會（JPM峰會）為該板塊提供了強勁催化劑。

　黃金股延續強勢，中國黃金國際（2099）漲超7%，主因花旗等大行將短期金價看漲至每盎司5000美元，且地緣政治風險與美聯儲政策不確定性支撐了貴金屬行情。

　A股牛回頭？成交再創天量

　至於A股，大盤終於出現明顯回調，滬綜指低收0.64%，深成指、創業板指亦分別跌1.37%、1.96%。全市場成交36991億元人民幣，再創歷史新高。

　盤面上，貴金屬板塊領漲，升幅近4%。醫藥醫療板塊亦處領先，醫療服務板塊漲超3%。跌幅榜上，航天航空板塊重挫7%，商業航天、通訊設備大幅下滑5%，計算機設備、船舶製造、半導體、通訊服務、電子元件、消費電子等板塊低收3%。

　國金證券分析指，近期商業航天、AI芯片等板塊熱門強主題出現是正常的，惟交易集中度過快上升，意味着擴散和再均衡概率也在增加。

　港股具第二輪估值修復行情

　對於港股後市，機構多持謹慎樂觀態度。中信證券指出，受益於國家「十五五」規劃催化及外部主要經濟體的寬鬆貨幣政策，港股2026年有望迎來第二輪估值修復與業績復蘇行情。國元國際認為，市場目前處於平淡期，正等待1月份新任美聯儲主席宣布後可能重啟的降息預期，這有望為港股帶來新一輪增量資金並提升中國資產吸引力。興業證券建議關注以互聯網龍頭為首的AI領域及高股息的紅利資產。

　KGI凱基則認為，美聯儲減息將推動資金回流內地及香港股市。基於預測市盈率為13.5倍及盈利增長8%，該行設定今年底恒指目標為30000點，潛在升幅約14%。其首席投資總監梁啟棠表示，有關恒指目標反映價值重估，以及資金流入內地和香港股市的因素。股債配置方面，他表示，可在「五比五」基礎上，從新興及已發展市場、亞洲及歐洲市場，甚或從時間角度作出分散投資。

　另外，新加坡銀行重申恒指未來12個月目標為28800點。該行中國股票策略師霍慧敏表示，估值正常化將拉動港股表現，企業盈利亦有望成為今年推升指數的主要動力。她指，隨着盈利改善，港股估值仍有提升空間，並看好人工智能（AI）大趨勢，建議留意通訊服務及資訊科技板塊龍頭股份；另受惠於個別資源需求、「反內捲」政策及上游採購力改善，資源板塊亦可看好。（記者姚一鶴、鄺偉軒）

　頂圖：昨日，恒生指數收市報26848點，升239點，全日成交金額為3151億元。 中新社