受地緣政治緊張局勢及特朗普政府政策反復影響，美元指數本周可能錄得自2025年6月以來最大單周跌幅。市場對美國資產情緒轉弱，匯率市場波動顯著。

　美元指數23日交投於98關口附近，處於逾兩周低位，本周跌幅可能達到1%。歐元與英鎊則分別持穩於近期高點附近，顯示資金階段性流出美元資產。

　據彭博報道，北歐大型投資者越來越警惕在地緣政治緊張局勢下美國資產的持有風險。多位養老基金負責人表示，這表明資金正更廣泛地從美國撤離。由於對美國財政狀況的擔憂，持有美國資產所要求的風險溢價也在上升。來自芬蘭、瑞典和丹麥的養老基金行業領袖和投資負責人表示，他們認為美國外交政策的不確定性以及白宮高企的債務水平，正對美元、美國國債和美股構成威脅。

　資金流入貴金屬避險

　美元指數下跌使得以美元計價的金屬上漲，黃金、白銀和鉑金紛紛漲至紀錄高位。Capital.com高級市場分析師羅達表示，對美國及其資產的信心已經動搖，也許是永久性的動搖，這正在促使資金流入貴金屬。

　滙豐銀行指出，雖然未來存在一些可能推動美元反彈的情景。然而，至少在目前，這並不在展望之內。

　部分投資者也發出警告，指出美元走勢並非單向。不確定性的消退，以及結構和周期性驅動因素對美元變得越來越有利，可能會看到美元重新攀升。但就目前而言，美元應會持續處於落後位置。

　美元短期波動可能受到風險情緒和資本流動的影響，長期趨勢則取決於美聯儲與其他央行的政策路徑差異。當前市場普遍預期，美元在2026年可能維持疲軟態勢。這一預期主要基於兩大背景：一方面，其他主要央行的貨幣政策可能維持緊縮或按兵不動；另一方面，美聯儲新任主席上任後，其政策立場可能轉向更為鴿派，從而削弱美元的利率優勢。

　下周鮑威爾言論或左右美元走勢

　市場後續將關注美國經濟數據、美聯儲政策信號等，以判斷美元中長期走勢。下周美聯儲將公布利率決議，市場預計其將維持聯邦基金利率目標區間在3.5%至3.75%不變。之後美聯儲主席鮑威爾將召開新聞發布會，提供政策信號。交易者需警惕美聯儲利率決議及鮑威爾講話若出現超預期表述，將直接引發美元、美股及非美貨幣的劇烈波動。(淦明)