在資本市場中，能夠被官方權威機構作為典型案例收錄，本身就是一種有力的背書和認可。

　2026年7月，香港律政司官網發布《出海成功案例實錄》（第二輯），環球新材國際（6616.HK）以6.65億歐元收購德國默克表面解決方案業務（SUSONITY）案例，作為出海成功案例被正式收錄。這意味着這樁交易不僅在商業層面獲得成功，更在官方層面被賦予了」標桿」意義。

　在筆者看來，這絕非簡單的榮譽加身，而是一個清晰信號：環球新材國際作為全球表面性能材料科技平台的定位已清晰確立，協同效應優勢開始展現，公司的內在價值與競爭壁壘正持續增強。

　收購SUSONITY案例獲香港律政司權威認可收錄 成為跨境併購的典型樣本

　香港律政司作為香港特區政府三大司之一，其發布的案例和信息，代表着官方對法律服務專業性、複雜性和行業示範效應的最高認可。律政司推出的《出海成功案例實錄》,匯總內地企業成功出海的真實事例，遴選標準極為嚴格，重點考量案例在業務領域覆蓋全周期、服務行業多元性及投資足跡橫跨全球的代表性。

　能夠被納入其案例錄的企業，無一不是在跨境合規、法律架構、交易執行等維度，具有行業示範意義的「標桿之作」。

　貝克•麥堅時律師事務所管理合夥人吳偉倫律師在專訪視頻中指出，環球新材國際是一家「天生面向全球」的新材料企業，客戶和合作夥伴高度國際化，對品質和標準要求極高。環球新材國際有着規範的公司治理、透明的信息披露和跨境資金安排，為這次順利收購提供了堅實保障。

　蘇索(SUSONITY)是默克全球表面解決方案業務被環球新材國際收購後的新名字。

　六十餘年間，SUSONITY建立起一套高度差異化的品牌與產品矩陣，深度嵌入全球頂級品牌的供應鏈與材料研發流程，鎖定高價值頭部用戶，其在效果顏料、化妝品活性物、功能性特種材料等多元品類中積累了高端品牌與海外認證的優勢，覆蓋汽車塗料、新能源材料、個人護理等不同終端賽道，核心品牌包括Iriodin®、Xirallic®、Timiron®等。

　通過併購SUSONITY，環球新材國際完善全球化生產網絡布局，並與集團旗下七色珠光、CQV的生產、銷售、研發等方面產生全面協同。這不是一次簡單的產能擴張，而是環球新材國際向全球化新材料科技平台企業的身份升維。

　併購整合成效超預期 全球化平台協同效應利好密集釋放

　資本市場通常有一個規律：併購案的價值，不是交割時兌現的，而是整合後釋放的。環球新材國際的最新財報和業務進展，正在逐步驗證這一邏輯。

　從環球新材2025年財報數據表現看，在收入端，公司全年營收29.17億元，同比大幅增長76.9%；其中非中國業務佔比躍升至43.8%，新並表的德國業務營運貢獻了34%的比重；盈利端上，若剔除因收購、資產公允價值調整等一次性因素帶來的影響，2025年，經調整EBITDA為8.44億元，同比增長37.7%；從區域表現上來看，2025年，公司在歐洲地區銷售額同比激增555.0%，北美洲銷售額同比大增1,047.5%，海外市場的營收貢獻空間正在加速打開。

　在評價一場跨國併購的成敗時，海外子公司的內生造血能力是最硬核的試金石。這在環球新材國際2023年併購的韓國高端珠光材料企業CQV上，已經得到驗證。目前集團與CQV已在產品、市場渠道和供應鏈管理等方面實現深度協同，2023-2025年CQV盈利能力大幅提升，2025年毛利率43.04%，較2023年提升9.69個百分點。CQV在2026年第一季度實現營收157.70億韓圜，同比增長7.28%、淨利潤24.10億韓圜，同比增長18.55%，淨利潤增速顯著跑贏營收增速，經營質量持續優化。

　而併購至今近一年的SUSONITY，研發、產能、市場等多項運營成果持續出爐，交出了一份紮實的答卷。今年5月，SUSONITY 法蘭克福創新與應用中心正式投用，6月其歐、美、亞三大洲的核心生產基地實現穩態滿負荷運轉。今年一季度，SUSONITY開始年內第一輪調價，並於2026年7月完成5%-7%的產品第二輪調價，覆蓋汽車、化妝品、工業顏料全品類，品牌議價能力不斷提升，這也直接增厚利潤。同時，SUSONITY加速在新興市場拓展，在今年6月設立了印度分支辦事處。

　目前環球新材國際已在全球布局六大研發中心、六大應用中心及六大製造中心，銷售網絡覆蓋全球150餘個國家和地區，旗下三品牌——七色珠光、SUSONITY、CQV已形成從研發、生產到區域應用的全鏈路協同矩陣，全球化平台價值已然成型。

　更令人關注的是資本市場的認可：2026年3月，環球新材國際被正式納入富時羅素全球股票指數；2026年6月，公司再次斬獲第三屆中歐企業ESG最佳案例大會」科技創新最佳案例獎」。從指數編制機構到國際ESG評價體系，資本市場各相關方，都在用自己的方式對這家公司重新定價。

　新興場景爆發推動行業景氣度上行 管理層密集增持彰顯長期信心

　在資本市場，有一種信號比任何研報都更具說服力——那就是公司實控人拿出真金白銀增持自家股票。

　港交所權益披露數據顯示，環球新材國際董事局主席蘇爾田自2026年4月起開啟了一輪密集的增持行動。進入6月下旬，其再度密集增持公司股份，6月26日、29日、30日以及7月2日、9日、10日分別增持43.8萬股、51.9萬股、13.8萬股以及47.1萬股、5.9萬股和65.2萬股，涉及資金合計超1600萬港元。

　疊加4月至7月初多輪增持操作，增持後最新持股數量4.56億股，持股比例升至36.49%。相關增持均已按港交所權益披露要求進行披露。

　如果將環球新材國際的故事僅僅理解為一次次成功的跨境併購，那視野未免過於狹窄。更深層的投資邏輯，藏在國家戰略與產業趨勢的交匯處。

　國家「十五五」規劃已將新材料列為重點培育的新興支柱產業，而合成雲母更是被明確納入《產業結構調整指導目錄》鼓勵類。公開資料顯示，環球新材國際是國家工信部工業強基工程「關鍵基礎新材料—人工合成雲母項目」承擔單位，人工合成雲母全球市占率第一。這不是一般意義上的行業龍頭，而是國家戰略能力的產業支點。

　從產業趨勢看，天然雲母資源受環保紅線與資源枯竭雙重約束，合成雲母已成為保障高端製造穩定運行的戰略性基礎材料。隨着2026年2月杭州桐廬年產10萬噸人工合成雲母生產基地的正式點火試生產，環球新材國際在上游核心原材料的自主供應能力得到加強。

　在技術優勢方面，環球新材國際搭建了全鏈條技術創新平台，掌握人工合成雲母及珠光材料核心技術，參與起草多項行業標準，依託覆蓋全球化研發網絡，深度整合全球研發資源與能力。今年6月，化妝品級合成雲母粉項目已通過中科合創的科技成果評價，技術護城河進一步加深。在高端化妝品及汽車塗料等下游領域，客戶對原料的穩定性、安全性及定製化要求極高，認證周期通常長達2-3年。該項技術成果不僅能有效助力其在頂級客戶的進一步拓展，還將持續提升在產業鏈中的整體議價能力。

　弗若斯特沙利文報告數據顯示，預計到2030年，全球珠光顏料市場規模將突破500億元，2025-2030年化妝品級珠光顏料市場規模複合增長率為18.43%，維持快速增長態勢；環保塗層、光伏BIPV、智能交通塗層等新型領域珠光顏料需求高速增長，預計複合增長率高達13.53%、14.64%和26.98%。

　更重要的是，合成雲母的應用邊界正在從傳統珠光顏料向新能源電池隔熱、特高壓輸變電絕緣、AI算力伺服器散熱、核電安全等戰略領域快速拓展——每一個賽道都對應着萬億級市場的入口。

　結語：站在新材料與全球化的十字路口，環球新材國際的平台價值持續顯現

　環球新材國際的故事，遠不止是一個中國企業出海併購的成功案例被香港律政司認可。它是中國製造向全球價值鏈高端攀升的縮影，更是新材料產業在國家戰略牽引下快速崛起的產業樣本。

　目前，公司正從區域領先的新材料企業，加速成長為全球化的表面性能材料平台型公司。據公開信息，今年以來多家券商發布相關研究報告，上調目標價，並轉變對公司的估值邏輯。國投證券研報指出，公司依託內生產能擴張與外延跨國併購雙輪驅動，疊加全球高端珠光顏料行業景氣趨勢，短期業績修復動能充足，中長期成長邏輯紮實，給予「買入」評級。

　長江證券發布研報指出，通過收購韓國CQV及默克表面解決方案業務，邁向高端，有望實現渠道協同、產品導入、成本優化與技術互補的「1+1+1>3」效果，維持「買入」評級。

　當一家公司被香港律政司寫入官方案例、被富時羅素納入指數、並持續推進全球化整合時，其平台價值正被越來越多人看見。

　環球新材國際的全球化敘事，目前才剛剛開始。它不只是一家正在增長的珠光顏料公司，而是一個正在成型的全球新材料平台。當企業的定位從區域領先走向全球平台、從規模擴張走向價值升級時，其成長邏輯也隨之打開。公司基本面與全球化布局的持續推進，正為其長期價值奠定基礎。