人民幣應否貶值，這是一個關乎中國及國際經濟的大政策轉變，影響重大而深遠，可惜似乎缺乏詳細的分析與討論。

　　假若人民幣在當前熱錢流入中國之時，出現暫時的貶值，有助於打擊熱錢，以及在境外利用人民幣匯值來作對冲投機的活動。

　　匯率工具可對抗投機

　　人民幣匯率升降幅度擴大亦有助於政府利用人民幣升貶波幅來對付愈來愈大的境內外投機行為。當人民幣在境外積累愈多(單是港台已有過萬億元的存款)，中國政府需強力有效的匯率工具來對抗投機。特別是中國在亞洲與美國矛盾日深，中日、中菲，中越的冲突都很易演變為軍事對抗。任何事端都足以被美國為首的跨國金融資本用作炒賣、拋空人民幣的機會，以此產生對中國政治與經濟的打擊。

　　由於中國采取的匯率制度是由政府管理匯率的升降，中國的中央銀行和國資委等有足夠條件在外匯市場，同時從事對冲活動和直接的干預。一如美國聯邦儲備局長期的做法，不但可比較有效地操縱匯率，且可主動地利用匯率變化在與境外對冲基金博弈中賺取龐大的金融利潤，充實國庫。

　　莫為出口貶匯值

　　不過，人民幣貶值只能作為市場干預的短期手段。若是為了降低出口成本而貶值，則會是巨大的政策錯誤。

　　一是對出口促進作用有限，中國現時只要提升工資水平和環保等生態保護的程度，綜合生產成本必然逐步上升。除非人民幣大貶，不可能使中國的出口生產成本可以比欠發達國家，從越南到印尼、柬埔寨，乃至孟加拉、緬甸的工資水平更低。

　　二是大幅貶值打擊國內外的經濟信心。在國內貶值或許可稍減國人出外旅游購物的瘋狂程度，可卻同時增加進口石油、天然氣、礦產和機器設備的成本。兩相對比，中國可能失大於得。

　　此外，人民幣強勢代表國力，有助中國對外援助，建立國際上的軍事政治經濟聯盟。人民幣緩慢而穩定的升值，使用人民幣的國家可以穩步發展，無論在雙邊貿易的本幣結算協議，國外用人民幣作為儲備貨幣，以至人民幣作為債券等境外金融工具計算單位等，都需要人民幣穩定的升值預算來作推動。這將使中國以至國際減少對美元的依賴，更容易推動國際關系的多極化和國際貨幣的多元化。更具體而言，中國在對外併購以壯大中國經濟和企業的原材料能源來源，海外市場網絡和關鍵技術轉移，人民幣升值是一個助力。而中國積累的不少中長期外債，也可通過人民幣升值減少償還數額。

　　國際金融市場已經是寡頭壟斷的局面，其中還有美國政府的政治和經濟利益的各種干預。迷信國際金融為自由公平的市場不是愚蠢，便是賣國(或被外國投資銀行所收買)。以人民幣貶值來達致匯率市場化則是絕對的錯誤政策目標。

　　中國人民幣會否繼續貶值，決定於中國政府的政治智慧，而不是市場受寡頭壟斷操控的變化。